華英農業披露三季報，公司前三季度實現營業收入17.82億元，同比增長25.05%；凈利潤9206萬元，同比增長187.23%，基本每股收益0.17元。

　　公司預計全年實現凈利潤1億元至1.2億元，同比增長471.99%至586.39%。公司表示，2016年度經營業務預計大幅增長原因有：部分主要產品銷量、價格有所上升，營業收入增加，毛利增加；壓縮費用開支，期間費用有所減少；政府補助較上年有所增長。

　　鴨苗價格季節性提升,但對業績帶動不強。Q3鴨苗均價2.6元/羽,高于Q2的1.93元/羽,但由于體量原因和漲幅一般,對業績拉動作用不大。其他業務情況基本穩定,利潤情況總體與前期變化不大。

　　大力擴張羽絨業務,未來向上彈性巨大。(1)目前羽絨價格仍在低位徘徊,價格僅為13年高點37%;(2)6月初公司與新塘羽絨合資成立華英新塘羽絨,截止三季報業務開展良好,應收賬款達2億的體量;(3)6月定增將有4.2億投向羽絨業務,未來若周期上行,有望大放光彩。

　　國企改革提升效率,產業鏈延伸并購節奏加快。管理層持股持續推進,完成后將為公司注入新活力,公司本期費用率同比減少超過4個百分點,達到8.4%,經營效率顯著改善。業務方面,立足養鴨的上下游,公司大力推進向育種、熟食、羽絨制品等多方面的全產業鏈布局。

　　來源： 公司研報 興業證券