2008年對(duì)于飼料行業(yè)可謂是有史以來(lái)最不平凡的一年，市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)歷了暴漲到暴跌的快速交替，交易主體經(jīng)歷了大喜到大悲的過(guò)程，體驗(yàn)了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)與無(wú)情。棉粕作為飼料原料其中一員同樣也避免不了遭遇這樣的規(guī)律，從5月中下旬到11月初，棉粕價(jià)格上演了暴漲到暴跌的過(guò)程，在維持不到半年的時(shí)間里讓參與棉粕市場(chǎng)的交易主體真真實(shí)實(shí)的坐了一回“過(guò)山車”，見(jiàn)證了棉粕最為瘋狂的戲劇性漲跌。
一、2008年棉粕市場(chǎng)回顧
1、2008年棉粕價(jià)格走勢(shì)以及行情分析
影響到2008年棉粕市場(chǎng)的關(guān)鍵詞，認(rèn)為主要有通貨膨脹、三聚氰胺、金融危機(jī)、宏觀調(diào)控等等。而這些關(guān)鍵詞如何影響棉粕市場(chǎng)的，我們通過(guò)以下2008年的棉粕均價(jià)趨勢(shì)圖，把棉粕市場(chǎng)分為六個(gè)階段來(lái)進(jìn)行分析。
第一階段（約1.5個(gè)月）：2008年1月初到2月中旬也就是農(nóng)歷07年12月初到春節(jié)收假這段時(shí)間，市場(chǎng)雙方都處于比較穩(wěn)定的階段，交投相對(duì)清淡，棉粕價(jià)格較為穩(wěn)定。
第二階段（約3個(gè)月）：2008年2中旬到5月中下旬，棉粕價(jià)格在高于第一階段之后總體走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)。這階段初期由于春節(jié)后油廠開(kāi)機(jī)率不高，棉粕供應(yīng)相對(duì)緊張而飼料廠從2007年10月棉粕價(jià)格高漲之后采用的采購(gòu)策略都是隨買(mǎi)隨用為主，庫(kù)存水平較低，從供需基本面來(lái)看，有促使棉粕價(jià)格上漲的動(dòng)力；另外由于年初的雪災(zāi)對(duì)菜籽的影響的炒作在當(dāng)時(shí)對(duì)市場(chǎng)的左右較強(qiáng)，使當(dāng)時(shí)的油籽價(jià)格全部上漲，棉籽價(jià)格上漲也理所當(dāng)然，從而成本的上升，帶動(dòng)下游產(chǎn)品棉粕、棉油價(jià)格上揚(yáng)。但是第二階段后期油籽開(kāi)始暴跌致使副產(chǎn)品成本降低；養(yǎng)殖業(yè)仍不理想：家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)勢(shì)頭仍顯緩慢，疫病導(dǎo)致提前出欄數(shù)量較多，多數(shù)散養(yǎng)戶補(bǔ)欄仍顯猶豫；生豬養(yǎng)殖因受養(yǎng)殖效益的影響使養(yǎng)殖戶特別是一些散養(yǎng)戶補(bǔ)欄較為謹(jǐn)慎；水產(chǎn)養(yǎng)殖因?yàn)闅鉁夭桓咄睹巛^晚；所以養(yǎng)殖方面對(duì)飼料需求不大，飼料企業(yè)采購(gòu)棉粕量依然沒(méi)起色。
第三階段（約2個(gè)月）：2008年5月中下旬到7月中下旬，棉粕價(jià)格是2008年之中上漲幅度最大，漲勢(shì)最快的一個(gè)階段——棉粕牛市。這個(gè)階段的基本面有所轉(zhuǎn)變：需求方面最明顯的就是水產(chǎn)養(yǎng)殖的復(fù)蘇對(duì)棉粕需求的增加，供給方面這個(gè)時(shí)候棉籽供應(yīng)量基本處于一年之中傳統(tǒng)型的供應(yīng)不足的階段，所以從基本面來(lái)看，這階段棉粕市場(chǎng)利多。但是為什么棉粕漲勢(shì)會(huì)如此迅猛而有力，除了基本面的因素，最主要就是周邊市場(chǎng)以及經(jīng)濟(jì)因素的提振。從大豆、豆粕來(lái)看，這階段備受關(guān)注的應(yīng)屬阿根廷農(nóng)業(yè)方面的罷工，使大豆銷售停滯了很長(zhǎng)的地段時(shí)間，使我國(guó)大豆的進(jìn)口主要轉(zhuǎn)向美國(guó)；備受市場(chǎng)關(guān)注度的焦點(diǎn)美國(guó)在5月份開(kāi)耕時(shí)，一場(chǎng)席卷美國(guó)中西部的大洪水，打亂了農(nóng)民的計(jì)劃，嚴(yán)重延誤了大豆的種植，同時(shí)由暴雨引發(fā)的洪水沖毀大量土地，使得豆農(nóng)不得不補(bǔ)種或重耕。洪水引發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)美國(guó)大豆產(chǎn)量的擔(dān)憂，進(jìn)而推高了期價(jià)，使得美豆在7 月3日達(dá)到1654.0美分/蒲式耳的歷史最高價(jià)。在當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格最高的地區(qū)大連豆粕在4850元噸，國(guó)內(nèi)均價(jià)接近4800元/噸；而棉粕最高地區(qū)的價(jià)格達(dá)到歷史性高位3300元/噸，國(guó)內(nèi)均價(jià)接近到3000元/噸，從棉粕和豆粕差價(jià)看來(lái)，棉粕性價(jià)比優(yōu)勢(shì)較高，所以需方對(duì)棉粕的青睞不言而喻。經(jīng)濟(jì)方面，隨著物價(jià)的上漲，國(guó)內(nèi)通貨膨脹日益嚴(yán)重，在這階段物價(jià)與通貨膨脹相互影響著，人們?cè)谶@階段對(duì)物品的追逐較為狂熱，致使價(jià)格越來(lái)越高。國(guó)家在政策上花費(fèi)的力氣也較大，比如降息，鼓勵(lì)進(jìn)口等等國(guó)家政策來(lái)打壓價(jià)格，但是同時(shí)也為后期商品價(jià)格大幅下跌埋下了伏筆?？傊?，以上原因形成了棉粕在08年年度內(nèi)也是有史以來(lái)最為瘋狂的暴漲以及最高價(jià)位。
第四階段（約1.5個(gè)月）：2008年7月中下旬到9月初，棉粕價(jià)格處于弱勢(shì)震蕩下滑的時(shí)期，也就是從棉粕牛市轉(zhuǎn)向熊市的一個(gè)過(guò)渡期。這個(gè)階段從趨勢(shì)圖上看來(lái)應(yīng)當(dāng)屬于整個(gè)年度內(nèi)高位震蕩的區(qū)間。從基本面上看，這個(gè)階段棉籽供應(yīng)量應(yīng)該還是屬于比較清淡的階段，但是隨著時(shí)間的推移，2008年的新棉籽、大豆、春油菜籽即將上市，在供應(yīng)方面預(yù)期壓力較大，制約的棉粕的價(jià)格走勢(shì)。養(yǎng)殖需求方面來(lái)看這個(gè)階段是水產(chǎn)養(yǎng)殖的高峰期，也就是預(yù)示著水產(chǎn)旺季即將退出年度舞臺(tái)的一個(gè)信號(hào)；豬料和肉禽料都只是實(shí)現(xiàn)了小幅度增長(zhǎng)；肉禽飼料的表現(xiàn)只能說(shuō)是差強(qiáng)人意，蛋禽料產(chǎn)量在全國(guó)天氣相繼結(jié)束夏季高溫之后，迎來(lái)了蛋禽養(yǎng)殖和補(bǔ)欄逐步恢復(fù)的階段，這是正常的市場(chǎng)需求。所以從基本面上來(lái)看棉粕市場(chǎng)這階段供需雙方較為勢(shì)均力敵，不過(guò)外部市場(chǎng)可謂不容樂(lè)觀。從外圍市場(chǎng)來(lái)看，這階段美國(guó)大豆市場(chǎng)的惡劣天氣的炒作隨著天氣的好轉(zhuǎn)進(jìn)入尾聲。進(jìn)入7月之后，美國(guó)中西部天氣突然變得極適合大豆生長(zhǎng)，風(fēng)調(diào)雨順的氣候使得大豆進(jìn)入代償性生長(zhǎng)，彌補(bǔ)了前期暴雨帶來(lái)的生長(zhǎng)過(guò)緩。甚至到了7月28日，USDA公布的作物生長(zhǎng)進(jìn)度顯示，截至7月27日，當(dāng)周美國(guó)2008/09年度大豆良好率為62%，較前周提高1個(gè)百分點(diǎn)，明顯高于2007年同期的58%。而在7月以來(lái)國(guó)際原油開(kāi)始大跌，以及美元的升值都給大宗商品市場(chǎng)帶來(lái)較大的利空影響。
第五階段（約2個(gè)月）：2008年9月初到11月初，棉粕價(jià)格處于2008年下跌幅度最大，跌勢(shì)最猛的一個(gè)階段——棉粕熊市。這個(gè)階段影響市場(chǎng)利空因素云集，其中主要利空因素：金融風(fēng)暴。美國(guó)金融危機(jī)9月15日全面爆發(fā)，由次按信貸危機(jī)所激起的一場(chǎng)金融大海嘯，一夜間令美國(guó)兩大投資銀行走向末路，第四大投行雷曼兄弟宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)令。事件回顧：9月10日，美國(guó)證券巨頭雷曼兄弟決定出售旗下資產(chǎn)管理部門(mén)55%的股權(quán)，并分拆價(jià)值300億美元處境艱難的房地產(chǎn)資產(chǎn)。9月15日，雷曼兄弟宣布將依據(jù)以重建為前提的美國(guó)聯(lián)邦破產(chǎn)法第11章申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。美國(guó)銀行已與另一家證券巨頭美林證券公司達(dá)成協(xié)議，將以440億美元收購(gòu)美林公司。屆時(shí)美銀將超過(guò)花旗集團(tuán)，成為全美最大的金融機(jī)構(gòu)。 9月25日，全美最大的儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)華盛頓互惠銀行宣告破產(chǎn)，將由美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司(FDIC)查封、接管，并將其銀行業(yè)務(wù)以19億美元的價(jià)格出售給摩根大通公司。華盛頓互惠銀行的倒閉，被稱之為“美國(guó)歷史上規(guī)模最大的一次”。
美國(guó)政府反應(yīng)比較迅速，在9月20日向國(guó)會(huì)提交一項(xiàng)總額達(dá)7000億美元的金融救援計(jì)劃。美國(guó)政府的金融救市計(jì)劃出來(lái)之后對(duì)大宗商品市場(chǎng)信心確實(shí)起到了一定的恢復(fù)作用，然而,大部分市場(chǎng)人士對(duì)商品后市走勢(shì)抱以悲觀的態(tài)度,認(rèn)為金融危機(jī)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)下滑憂慮,將減少將來(lái)市場(chǎng)對(duì)大宗商品的需求，后來(lái)經(jīng)歷事實(shí)證明大宗商品的需求大幅下降，商品價(jià)格進(jìn)入下跌通道不容質(zhì)疑?！ ?/font>
再看棉粕市場(chǎng)供應(yīng)基本面，這階段是屬于我國(guó)棉花采摘上市階段，也是新棉籽供應(yīng)量增加的階段。但是因?yàn)樵庥鼋鹑谖C(jī)，皮棉銷售受到較大的阻礙，價(jià)格跌勢(shì)不止，軋花廠加工籽棉風(fēng)險(xiǎn)較大，收購(gòu)意愿不強(qiáng)，同時(shí)因?yàn)樽衙迌r(jià)格低廉，棉農(nóng)出售籽棉積極性也不高，所以籽棉交投市場(chǎng)今年也較為清淡，當(dāng)然軋花廠加工出來(lái)的棉籽量并不大。雖然按照常理來(lái)講這個(gè)階段是棉籽集中上市的時(shí)期，但是今年棉籽上市進(jìn)度與年中的新菜籽收購(gòu)行情差不多——可謂細(xì)水長(zhǎng)流。不過(guò)因?yàn)槊拮严掠萎a(chǎn)品棉粕、棉油、短絨、棉殼等副產(chǎn)品需求不旺，油廠對(duì)棉籽的需求也較為有限。在棉花產(chǎn)業(yè)這條鏈上的企業(yè)不管是軋花廠還是棉油廠所處的境遇都差不多——對(duì)原料需求較清淡，下游產(chǎn)品滯銷。
棉粕終端需求市場(chǎng)也就是養(yǎng)殖狀況在這段來(lái)看也不如人意，水產(chǎn)方面隨著氣溫的下降，我國(guó)從北到南水產(chǎn)飼料需求逐漸下降——這個(gè)時(shí)期水產(chǎn)品大量出塘以及氣氛下降都會(huì)影響到水產(chǎn)養(yǎng)殖的投喂量。畜禽養(yǎng)殖在這階段雖出現(xiàn)溫和回升的態(tài)勢(shì)，但是畜禽的存欄水平以及補(bǔ)欄意愿不強(qiáng)都很難從根本上提振飼料需求。所以從棉粕市場(chǎng)供給方和終端需求來(lái)看，這階段棉粕市場(chǎng)總體利空。
不過(guò)這階段棉粕跌勢(shì)之猛，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了其它粕類品種，主要原因是什么呢？就是眾所周知的“三鹿奶粉”事件。9月11日三鹿等廠家的嬰幼兒奶粉、液態(tài)奶檢測(cè)出含有三聚氰胺，“表面看是僅僅關(guān)乎人的食品安全，實(shí)際上動(dòng)物的食品安全——飼料安全問(wèn)題也逐漸浮現(xiàn)出來(lái)，飼料安全也一直是飼料檢查工作中的重中之重，檢查和反檢查也從未停止過(guò)。”——/谷偉兵。9月17日，國(guó)家質(zhì)檢總局發(fā)出緊急通知，要求全國(guó)檢驗(yàn)檢疫部門(mén)加強(qiáng)進(jìn)出口飼料三聚氰胺監(jiān)控，確保進(jìn)出口飼料和飼料添加劑的質(zhì)量安全衛(wèi)生。處于牛奶業(yè)這一條鏈接上的各類型的企業(yè)在這次事件中都受到牽連，根據(jù)統(tǒng)計(jì)資料顯示，2006年各種反芻飼料生產(chǎn)總和接近463萬(wàn)噸，約占飼料總量的4.2%，這其中又是牛飼料占了大部分比例，而棉粕在牛飼料中的比例高達(dá)30-40%左右。牛飼料的生產(chǎn)銷售受“三鹿事件”的影響而下降，當(dāng)然飼料廠對(duì)于原料棉粕的采購(gòu)理當(dāng)減少。棉粕在雖在牛飼料中用的比例較大，而牛飼料總產(chǎn)量的比例不高，之所以這次“三鹿事件”對(duì)棉粕市場(chǎng)打擊如此之大，在當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境動(dòng)蕩，棉粕供應(yīng)壓力增大的背景下，市場(chǎng)對(duì)于一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)反應(yīng)都異常的靈敏，“三鹿事件”對(duì)棉粕的影響被炒作而因此放大。
第六階段（約2個(gè)月）：2008年11月初到12月末，棉粕價(jià)格依然處于跌勢(shì)之中，但下跌幅度有所減小，到12月末期，棉粕價(jià)格小幅反彈。到這個(gè)階段，經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)市場(chǎng)的影響仍舊存在，經(jīng)濟(jì)形式的惡化與各國(guó)政府的救市行動(dòng)同時(shí)上演。我國(guó)出臺(tái)擴(kuò)大內(nèi)需十項(xiàng)措施，總投資約需4萬(wàn)億元。國(guó)務(wù)院總理溫家寶5日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的措施。會(huì)議決定，今年四季度先增加安排中央投資1000億元，明年災(zāi)后重建基金提前安排200億元，帶動(dòng)地方和社會(huì)投資，總規(guī)模達(dá)到4000億元?！ ?/font>
國(guó)家在保障棉農(nóng)利益方面也做了較大政策扶植。為確保棉農(nóng)利益，建立收儲(chǔ)價(jià)格與籽棉收購(gòu)價(jià)格掛鉤的機(jī)制。12月22日，國(guó)家相關(guān)部門(mén)聯(lián)合發(fā)出公告，中儲(chǔ)棉公司與交儲(chǔ)企業(yè)簽訂經(jīng)交易市場(chǎng)見(jiàn)證的《購(gòu)銷合同》中，依據(jù)皮棉收儲(chǔ)價(jià)格為基礎(chǔ)對(duì)交儲(chǔ)企業(yè)收購(gòu)農(nóng)民籽棉的最低價(jià)格進(jìn)行約束。從公告之日起，交儲(chǔ)企業(yè)對(duì)在交易市場(chǎng)競(jìng)得的交儲(chǔ)額度，要按不低于2.6元/ 斤掛牌收購(gòu)農(nóng)民交售的籽棉，交儲(chǔ)時(shí)須提供相應(yīng)的收購(gòu)碼單，隨貨同行，并作為初驗(yàn)的依據(jù)之一。這樣以來(lái)，作為當(dāng)前籽棉收購(gòu)主力的400型棉企為了交儲(chǔ)達(dá)標(biāo)將紛紛提高籽棉收購(gòu)價(jià)格，棉籽加工成本得到同步上升，市場(chǎng)價(jià)格有望獲得支撐。另外，國(guó)家公布第三批糧食收儲(chǔ)計(jì)劃，這是2008年以來(lái)中國(guó)啟動(dòng)的最大的一次糧食收儲(chǔ)計(jì)劃，收儲(chǔ)規(guī)模將達(dá)2000萬(wàn)噸。大豆、菜籽、玉米以及棉花等糧棉油農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將全面得到國(guó)家政策的強(qiáng)力支撐，棉籽不僅會(huì)受到比價(jià)關(guān)系的支持，價(jià)格回升也將逐漸被市場(chǎng)認(rèn)同，從而促進(jìn)棉籽市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)筑底反彈。
在第六階段，從圖上我們可以看到棉粕跌勢(shì)較第五階段趨緩，這階段油廠開(kāi)機(jī)率較低，加工量小，從供應(yīng)上來(lái)看油廠棉粕庫(kù)存一直維持低水平狀態(tài)，從一方面來(lái)說(shuō)棉粕供應(yīng)稀少限制了棉粕價(jià)格大幅下滑的可能，從另一個(gè)角度來(lái)看也正是因?yàn)樾枨蟮牟煌⑵仁褂蛷S降低產(chǎn)量。這階段由于年關(guān)將近，國(guó)內(nèi)畜禽、水產(chǎn)品出欄又達(dá)到高峰期，再加上疫情的影響以及對(duì)后市信心不足，市場(chǎng)補(bǔ)欄意愿也較為有限。從養(yǎng)殖狀況來(lái)看，棉粕市場(chǎng)需求仍較弱勢(shì)。不過(guò)年前飼料企業(yè)小量備貨以及棉籽價(jià)格的反彈都給市場(chǎng)一定支撐，所以年度末時(shí)，棉粕價(jià)格小幅上漲?！?/font>
從圖上我們可以看到棉粕、菜粕走勢(shì)與豆粕走勢(shì)關(guān)系緊密，當(dāng)豆粕價(jià)格高漲的時(shí)候，在一定程度上增加了飼料廠對(duì)棉粕、菜粕的采購(gòu)量，拉動(dòng)棉粕、菜粕價(jià)格的上漲。從2007年到2008年的棉粕與菜粕價(jià)格變化趨勢(shì)上看比較同步，總體看來(lái)棉粕的價(jià)格水平高于菜粕，有利于棉粕在飼料中的用量。
二、2009年棉粕市場(chǎng)展望
2008年棉粕在經(jīng)歷了輝煌與悲壯之后，2009年可能會(huì)是相對(duì)比較平淡的一年?！ ?/font>
從2008年棉籽產(chǎn)量（皮棉數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)棉花協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)的量得出棉籽產(chǎn)量）1149.46萬(wàn)噸來(lái)看，屬于01年以來(lái)產(chǎn)量最大的一年，棉粕相應(yīng)的產(chǎn)量643.7萬(wàn)噸較2007年增加8.72%，2009年棉粕市場(chǎng)將面臨供應(yīng)量增加的壓力。
2001年-2008年棉籽、棉粕產(chǎn)量表
單位：萬(wàn)噸
從與棉粕關(guān)系緊密的豆粕原料大豆來(lái)看，2009年全球大豆供應(yīng)將會(huì)回到供大于求的局面。12月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告統(tǒng)計(jì)2008/2009年度全球大豆產(chǎn)量為2.3465億 噸，較2007/2008年度上漲6.2%；全球大豆使用總計(jì)為2.3258億噸，較2007/2008年度增長(zhǎng)1.3%；全球大豆期末庫(kù)存5419萬(wàn) 噸，較2007/2008年度上漲2.1%。而國(guó)內(nèi)方面，由于國(guó)家鼓勵(lì)油料生產(chǎn)政策的實(shí)施，包括大豆、菜籽在內(nèi)的國(guó)產(chǎn)油料產(chǎn)量將會(huì)出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)。因此2009年粕類市場(chǎng)供應(yīng)應(yīng)該比較充足?！ ?/font>
由于投資者對(duì)全球金融和經(jīng)濟(jì)環(huán)境前景的看淡，2008年上半年還保持著牛市的各種商品包括豆粕的價(jià)格在下半年由于美國(guó)金融危機(jī)影響而突然變臉，發(fā)生大幅度下跌。但隨著各國(guó)政府的救市措施的出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)，以及在商品又有投資者心理恐慌下的過(guò)度拋售，2009年有望迎來(lái)反彈的空間。
總的看來(lái)，2008/09年棉粕供給相對(duì)充足，這給棉粕價(jià)格上行帶來(lái)了阻力。而2008年9月開(kāi)始次貸危機(jī)的擴(kuò)大化，將整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)拖入了泥潭之中，在全球經(jīng)濟(jì)沒(méi)有明確好轉(zhuǎn)之前，大宗商品市場(chǎng)可能處于一個(gè)長(zhǎng)期的底部之中，則棉粕價(jià)格也將保持低迷狀態(tài)。而未來(lái)棉粕需求是否有效恢復(fù)也將影響到棉粕價(jià)格的漲跌。認(rèn)為未來(lái)需要重點(diǎn)關(guān)注的因素有：全球經(jīng)濟(jì)形式的變化；大豆、豆粕產(chǎn)量以及價(jià)格走勢(shì)；畜牧養(yǎng)殖的變化；09年棉花種植面積以及產(chǎn)量變化；國(guó)家政策的影響；國(guó)際原油與美元價(jià)格指數(shù)的變化；一些突發(fā)因素，如禽流感、自然災(zāi)害等。