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畜牧人

標題: 一季度母豬存欄或繼續下降,供給側支撐豬價高位 [打印本頁]

作者: 畜牧編輯    時間: 2016-1-22 09:45
標題: 一季度母豬存欄或繼續下降,供給側支撐豬價高位

  入冬后母豬、生豬存欄降幅擴大。12月母豬存欄環比下降0.7%,全國減少27萬頭,存欄量跌至3798萬頭,生豬存欄環比下降1.1%,降幅均擴大。主要由于養戶正常淘汰母豬,生豬出欄節奏冬季略有加快,但補欄較少:(1)每年四季度至來年一季度都是傳統的生豬補欄淡季;(2)畜牧環保方面壓力增大,導致部分養戶補欄受阻,甚至被迫退出市場;(3)資金方面,行業經過數月盈利后,流動性雖有所緩解,但資金仍不夠充裕。

  預計16年1季度生豬存欄繼續下降,能繁母豬難見底。(1)冬春季育肥緩慢,對應出欄的夏季需求不旺,因此是農民補欄淡季。冬春季肉類消費較好,加上春節集中出欄,導致需求較大。綜合下來,年底到春節前存欄減多增少,絕對值下降。春節后補欄積極性更弱。(2)就目前生豬仔豬價格高企,行業盈利豐厚基礎上,12月生豬、能繁母豬存欄仍大幅下滑,年底到春節后是農民補欄淡季,春節后通常比年底更差,因此我們展望一季度,生豬、母豬存欄繼續下降的可能性非常大。

  豬價長牛延續,景氣有望貫穿全年。前期行情中,豬價沖高后小幅回落,后隨春節需求拉動再次上漲。總的而言,豬價雖有反復,但一直在高位區間中波動。從存欄的情況看,很可能一季度存欄繼續下降,延續前期觀點,能繁母豬存欄下降、產能淘汰繼續,意味著未來豬肉供給縮量,支撐豬價走出長牛周期。我們認為,供給側邏輯在16年將繼續支撐豬價維持在高位區間,全年價格向下空間有限,向上大概率突破歷史高點,短期波動則仍受季節性或節假日需求的刺激而出現。

  來源: 興業證券






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