中國大豆市場年報(2009)

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中國大豆市場年報

歲末年終，依例盤點過去一年的大豆市場，用“震蕩上行”和“沖高回落”，來概括2008年國內(nèi)大豆市場的整體走勢再合適不過。其中，上半年行情以震蕩上行為主，局部地區(qū)上漲較為明顯。而自7月份開始，國內(nèi)大豆價格開始從高位回落，在美盤及海運費走弱，進(jìn)口量的增節(jié)以及進(jìn)口成本下滑；國家對重點農(nóng)產(chǎn)品調(diào)控不斷加強(qiáng)等多方因素作用下，國內(nèi)大豆市場便呈現(xiàn)不斷下跌行情。尤其是在11月中旬，大豆主產(chǎn)區(qū)黑龍江的哈爾濱地區(qū)大豆收購價格就由3月15高點時候的的5400元/噸左右跌至3400元/噸左右。國產(chǎn)大豆市場收到進(jìn)口大豆的嚴(yán)重沖擊，國家采取國儲收購等多項政策保護(hù)農(nóng)民利益。
　　第一部分 2008年大豆市場回顧
　　（一）國內(nèi)大豆現(xiàn)貨市場價格整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑態(tài)勢。
  
　　圖1 全國三等油用大豆均價走勢圖
　　根據(jù)中華油脂網(wǎng)價格中心數(shù)據(jù)顯示，2008年第一季度，3等油用大豆全國主要批發(fā)市場平均價格 4744.72元/噸，較2007年第四季度上漲了16.94%，較去年同期上漲了70.53%；第二季度3等油用大豆全國主要批發(fā)市場平均價格4901.53元/噸，較上一季度上漲了3.35%，較去年同期上漲69.41%；第三季度，3等油用大豆全國主要批發(fā)市場平均價格為4650元/噸，較上一季度下跌6.48%，較去年同期上漲了30.18%；第四季度，3等油用大豆全國主要批發(fā)市場平均價格為3674元/噸，較上一季度下跌25.57%，較去年同期下跌了11.39%。
　　2008年全年全國三等油用大豆平均價格為4504.43元/噸，較2007年的3273.88元/噸上漲27.32%，較2006年的2574.67元/噸上漲了42.84%。2008年全年大豆價格總體呈現(xiàn)出下跌的態(tài)勢。

（二）2008年國內(nèi)外期貨市場行情回顧
　　1. 國際部分

　　2008年，國際大豆市場迎來似火牛年，CBOT大豆期貨飆升至34年高點，近月合約紛紛超過12美元，逐漸接近1973年6月所創(chuàng)的紀(jì)錄高點每蒲式耳12.90美元，主力08年3月合約目前漲至每蒲式耳12.31美元，大豆指數(shù)全年52個交易周收出36根陽線，年內(nèi)漲幅高達(dá)72%。分階段來看，年初至7月上旬的振蕩上升階段：2008年伊始，CBOT大豆期貨市場行情在經(jīng)歷07年底基礎(chǔ)上繼續(xù)震蕩上揚(yáng)。前2個月市場整體行情表現(xiàn)強(qiáng)勁，期價大幅攀升，主力合約屢屢突破前期高點并刷新歷史新高。但進(jìn)入3月后，由于美國次級信貸危機(jī)效應(yīng)擴(kuò)大，全球金融市場的動蕩形勢嚴(yán)重沖擊國際農(nóng)產(chǎn)品期貨，CBOT大豆市場投機(jī)多頭紛紛平倉拋售，推動期價大幅下挫，行情整體呈現(xiàn)單邊下行態(tài)勢。3月中旬阿根廷上調(diào)包括大豆的農(nóng)作物出口關(guān)稅，引發(fā)阿根廷農(nóng)民罷工，阿根廷農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)和出口陷入癱瘓，抑制了行情的下跌，期價在4月初期展開為期近兩個月的橫盤整理，對第一季度暴漲大跌行情進(jìn)行調(diào)整，美豆主力7月合約波動區(qū)間介于1250-1400美分。進(jìn)入6月份以后，在美國農(nóng)業(yè)部公布的6月供需報告利多、阿根廷罷工的再度發(fā)生、美國中西部產(chǎn)區(qū)天氣惡劣，主要大豆種植區(qū)遭遇15年來最嚴(yán)重洪災(zāi)，作物播種和生長受到不利影響的背景下，同時，原油價格始終維系歷史高位，共同推高了期價，使得美豆在7月3日達(dá)到1654.0美分/蒲式耳的歷史最高價。整體看，上半年呈現(xiàn)振蕩盤升行情。
　　7月中旬至10月低是大幅下跌階段：7月中旬，天氣狀況好轉(zhuǎn)、原油價格急跌，7月17日，阿根廷上議員否決了對大豆出口關(guān)稅實施爭議性上調(diào)的議案，大豆出口關(guān)稅重新恢復(fù)至35%，阿根廷罷工結(jié)束，增加了國際大豆的供應(yīng)鏈供應(yīng)量，對整個國際上的大豆價格產(chǎn)生打壓，同時由于商品價格的大漲，增加了人們的生活成本，引發(fā)發(fā)達(dá)國家聯(lián)合調(diào)控大宗商品價格的市場預(yù)期，種種利空因素導(dǎo)致CBOT大豆期價不斷下跌，8月中旬，受美國農(nóng)業(yè)部8月份供需報告意外地將08/09年度美豆產(chǎn)量和單產(chǎn)下調(diào)，為市場帶來利好，美豆期貨市場出現(xiàn)了一波反彈，8月底，美國大豆主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)降雨，市場對干燥天氣的炒作結(jié)束同時，美元與豆類行情之前負(fù)相關(guān)性明顯得到強(qiáng)化，受美元反彈、原油價格下跌和投資基金獲利平倉的打壓，美豆期貨不斷下跌，9月15號，美國雷曼兄弟申請破產(chǎn)，美國經(jīng)濟(jì)混亂，受其影響，原油迅速跌穿100美元每桶，之后并不斷下挫；美元下挫，金融危機(jī)引發(fā)的資金撤離和全球經(jīng)濟(jì)衰退的心理預(yù)期主導(dǎo)這大豆期貨市場，基本面上，北半球大豆緊鄰收割，在種植面積大幅增加的基礎(chǔ)上增產(chǎn)已成定局，新豆集中上市進(jìn)一步打壓了豆市，美國農(nóng)業(yè)部10月份供需報告上調(diào)大豆的總產(chǎn)量和庫存，因此，整體來來看，該階段處于大幅下跌的階段，原油和大豆期貨市場均創(chuàng)下了14個越來的新低。
　　11月初至12月份低是在低位震蕩階段。經(jīng)過前期的大漲大落，美豆下跌空間相對減少，同時市場不斷出現(xiàn)利多因素，如美國農(nóng)業(yè)部修正了10月份利空供需報告，為了挽救金融危機(jī)，美國政府加大救世力度，美聯(lián)儲大大增加向金融市場的注資力度以增加市場流動性；各國央行也紛紛降息應(yīng)對金融危機(jī)，歐佩克原油減產(chǎn)，但回頭來看，種種利多因素影響都是有限的，金融危機(jī)的影響愈演愈烈，對商品市場形成利空壓力，美國失業(yè)率創(chuàng)下1994年以來的新高，原油價格也從147美元/桶下跌近35美元/桶，在多空力量的交織下，整體來看，該階段處于頻繁震蕩向下的運行態(tài)勢。
2. 國內(nèi)部分

　　在CBOT大豆期貨市場的帶動下，2008年國內(nèi)大豆期貨市場也經(jīng)歷了不平凡的一年，可以用“大漲大落”加以概括。分階段來看：
　　2008年年初-7月上旬的上漲階段。春節(jié)過后，大連大豆出現(xiàn)一輪快速拉升行情，期價不斷刷新歷史高位，主力合約a0809期價一舉突破5000元/噸關(guān)口，市場做多熱情高漲。而在階段性對基本面利多做出充分反應(yīng)后，空頭政策性壓盤力量迫使期價出現(xiàn)大級別調(diào)整行情，連豆主力合約0809亦自高點回落，振蕩整理成為此時市場的主旋律。進(jìn)入第二季度，在外盤銳升的帶動下，連豆及其制品期價也強(qiáng)勁上揚(yáng)，其中A0809合約創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到5855元/噸；A0901合約也擺脫了前期滯漲的狀態(tài)，在6月上旬展開強(qiáng)勁上揚(yáng)行情，突破了5000位置，并在7月上旬創(chuàng)下5179元/噸的歷史新高，也是年內(nèi)最高點。總體來看，該階段連豆及其制品期價在外盤的強(qiáng)勢帶動下走高。
　　7月中旬-10月份下跌階段，在上半年大豆期貨市場大幅上漲的情況下，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)走高帶動CPI上漲，市場對通貨膨脹的預(yù)期明顯趨強(qiáng)。國家宏觀調(diào)控力度不斷加大，7月初商務(wù)部出臺了《大宗農(nóng)產(chǎn)品出口報告和信息發(fā)布管理辦法（施行）》，以此措施來控制盲目進(jìn)口，影響了投資者做多的心理，美國大豆主產(chǎn)區(qū)天氣好轉(zhuǎn)；7月18日阿根廷總統(tǒng)最終 決定取消大豆浮動出口關(guān)稅制，前期因罷工而囤積的大豆將聯(lián)系釋放；9月份國內(nèi)大豆種植面積大幅增加，預(yù)計較07年增加20%左右，且在生長期期間大豆主產(chǎn)區(qū)天氣正常，供應(yīng)充足預(yù)期加強(qiáng)；下半年全球經(jīng)濟(jì)走勢逐漸成為影響大豆價格走勢的主要因素，“雷曼兄弟”在9月15號宣布申請破產(chǎn)保護(hù)，其影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大雨妹農(nóng)業(yè)部9月份的利多供需報告，全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)不斷加重，引起對未來經(jīng)濟(jì)形勢的擔(dān)憂，受需求減少的預(yù)期影響，原油自在7月11日創(chuàng)下147的高點后，原油價格就不斷下挫，造成海運費下降，導(dǎo)致進(jìn)口大豆成本降低，低成本的進(jìn)口大豆不斷沖擊國產(chǎn)大豆市場。因此在金融“海嘯”席卷下，自7月中旬開始，投機(jī)資金有多轉(zhuǎn)空，連豆期貨便開始不斷下挫，在“十一”長假后開市連續(xù)三天封于跌停。
　　11-12月份頻繁震蕩。金融市場在經(jīng)歷惶恐性暴跌之后，市場趨于平緩，市場關(guān)注焦點從金融面轉(zhuǎn)到美豆的基本面，然而美豆市場基本面亮點較少，走勢以震蕩為主。國內(nèi)市場，10月17日，發(fā)改委公布按照1.85元/斤的價格掛牌臨時收購中央儲備大豆150萬噸，但由于國際原油價格在震蕩中不斷下跌，一度接近35美元/桶，進(jìn)口大豆海運費不斷下降，大量的廉價進(jìn)口大豆嚴(yán)重沖擊了國內(nèi)大豆市場，加工企業(yè)將目光轉(zhuǎn)向進(jìn)口大豆，國內(nèi)大豆收購市場幾乎一度停滯。11月3日，國家再增加臨時存儲糧食收購計劃，其中增收大豆150萬噸，一定程度上增加了市場的人氣，因此在外盤期貨市場的帶動下，政策支撐、市場壓力等多空因素的共同作用下，連豆期貨市場頻繁震蕩。

（三）2008年1-11月份我國大豆進(jìn)出口情況
　　根據(jù)中國海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，中國11月份進(jìn)口大豆3,315,962噸，較上年同期提高-1.11%。其中從美國進(jìn)口1,858,411噸，從阿根廷進(jìn)口971,415噸，從巴西進(jìn)口448,338噸。2007年1至11月份進(jìn)口了34,137,872噸，同比提高22.38%；預(yù)計2008年我國進(jìn)口大豆總量在3800萬噸左右，較去年同期大幅增加。另據(jù)統(tǒng)計，中國11月份大豆出口量為45094噸，同比增加44％。2008年1至11月份出口了415,573噸，同比提高3.43%。預(yù)計2008年我國進(jìn)出口大豆總量在45萬噸左右，較去年同期有所增加增加。

　　（四）2008年國內(nèi)大豆市場影響因素解析
　　1.種植成本高居不下，豆農(nóng)惜售心理嚴(yán)重
　
　　2008年我國農(nóng)民大豆種植成本大幅增長。種植成本方面，化肥價格上漲幅度比較大，如二胺價格由2400元/噸上漲到5000元以上。柴油方面，大豆種植的機(jī)械化程度逐年提高，去年黑龍江農(nóng)用柴油的價格從去年的4000元/噸左右，一度漲到6600元/噸。人工成本和種植成本方面出現(xiàn)大幅增長。黑龍江的大豆綜合種植成本由180元/畝上漲至266元/畝，旱田租地價格由 200元/畝上漲達(dá)到了260元/畝。至此，將租地成本和所有種植成本綜合計算，08年黑龍江大豆的成本價也約在3700元/噸，比07年上漲了約23%。當(dāng)前國家雖然以3700元每噸的價格收儲大豆，但是，相較農(nóng)民的心理價格依然有一定差距。

　2.養(yǎng)殖業(yè)有所恢復(fù) 豆粕飼料需求增加
　　整體情況來看，2008年國內(nèi)肉、蛋、奶生產(chǎn)全面增長。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，三季度末全國生豬存欄4.56億頭，增長6.6%；能繁母豬存欄4696萬頭，同比增長12.4%；出欄4.24億頭，增長5.8%。前三季度全國豬肉產(chǎn)量3196.1萬噸，增長5.7%；禽蛋產(chǎn)量1992.1萬噸，同比增長5.4%。因此對豆粕等飼料需求必然增加，今年我國飼料行業(yè)發(fā)展總體平穩(wěn)。據(jù)中國飼料工業(yè)協(xié)會信息中心預(yù)測，2008年我國飼料總產(chǎn)量有望再上千萬噸級臺階，商業(yè)飼料總產(chǎn)量將超過1.3億噸，同比增幅超過5%。從不同品種看，生豬養(yǎng)殖穩(wěn)定迅速恢復(fù)，豬飼料大幅增長；家禽養(yǎng)殖生產(chǎn)平穩(wěn)，禽飼料小幅攀升；水產(chǎn)飼料增長趨勢減緩，產(chǎn)量與去年基本持平；反芻動物養(yǎng)殖較為平穩(wěn)，反芻動物飼料產(chǎn)量持續(xù)提高；商品飼料結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整，產(chǎn)業(yè)集中度明顯提高，一定程度上對大豆市場形成支撐。
　　3.原油走勢帶動大豆進(jìn)口成本大漲大落
　　國際原油價格一度達(dá)到147美元/桶，受到國際原油價格頻創(chuàng)歷史新高的推動，美灣到我國港口的運費報價最高達(dá)到158美元/噸，南美港口到我國的船運費最高達(dá)到172美元/噸，比去年同期分別上漲49%和48%。全球經(jīng)濟(jì)衰退的陰影下，造成對原油需求大幅下降的預(yù)期，使國際油價不斷下探，在12月24日國際油價重跌9.3%，一度逼近每桶35美元關(guān)口報收35.35美元。燃料消耗成本較低使得國際海運費大幅下挫。截至12月31日，3月合約美國大豆到港運費為54美元/噸，較10月末下跌10%；3月合約巴西大豆到港運費報22美元/噸，在美盤及海運費走弱的共同作用下，進(jìn)口成本大幅下降，近月進(jìn)口大豆都到港成本整體下滑，截至12月末從進(jìn)口大豆成本價格集中在3000-3200元/噸。
　　4．受進(jìn)口大豆沖擊，國產(chǎn)大豆市場較為冷清
　　2008年我國農(nóng)民大豆種植成本大幅增長，為保護(hù)農(nóng)民利益和穩(wěn)定大豆種植面積，中儲糧在東北三省、內(nèi)蒙古收購150萬噸大豆作為中央儲備,此次大豆收購計劃將執(zhí)行至2009年2月底，收購價為1.85元/斤(3700元/噸)。此次中央儲備大豆的收購計劃為150萬噸，。此項托市收購政策的及時出臺，為在下跌過程中的大豆市場形成支撐。國家以3700元每噸的價格收儲大豆，較農(nóng)民的心理價格依然有一定差距，盡管如此，在進(jìn)口大豆成本不斷下降的沖擊下，油脂加工企業(yè)基本停止了對國產(chǎn)大豆的采購，進(jìn)口大豆的采購量增加，大豆收購市場主要主體是國儲庫，油廠基本停止了采購活動，主產(chǎn)區(qū)大豆收購市場較為冷清，等待更有力的利多政策的出臺。
5. 宏觀調(diào)控政策頻出，力求穩(wěn)定大豆市場
　　今年上半年，CPI不斷攀升，增加了國內(nèi)通貨膨脹的壓力，今年2月份達(dá)到了8.7%，創(chuàng)下12年來新高。由于農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲是帶動CPI指數(shù)上漲的重要消費品種，為緩解國內(nèi)通貨膨脹趨勢不斷增強(qiáng)的壓力，國家不斷出臺宏觀調(diào)控政策，如采取鼓勵國內(nèi)油料生產(chǎn)；臨時降低大豆進(jìn)口關(guān)稅；取消農(nóng)產(chǎn)品出口退稅政策；2007年國家發(fā)改委再次修改外商投資目錄，限制目錄里面農(nóng)副食品加工業(yè)規(guī)定如下：1.大豆、油菜籽食用油脂加工（中方控股），玉米深加工；2.生物液體燃料（燃料乙醇、生物柴油）生產(chǎn)（中方控股）等。下半年隨著市場行情的回落，調(diào)控方向轉(zhuǎn)變，出臺了發(fā)改委及時出臺油菜最低收購價政策，取消大豆的5%的出口關(guān)稅；臨時儲備大豆收購等，力求穩(wěn)定大豆市場，保證人們利益。
　　6．經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險加大，商品需求下降憂慮升溫
　　從9月份金融危機(jī)爆發(fā)以來，金融危機(jī)目前已經(jīng)影響到經(jīng)濟(jì)實體，已經(jīng)演變成經(jīng)濟(jì)危機(jī)。盡管美國和歐洲國家皆采取了規(guī)模龐大的救市方案，但金融危機(jī)對實體經(jīng)濟(jì)的沖擊仍未能避免。金融危機(jī)正在演化為經(jīng)濟(jì)危機(jī)的先導(dǎo)，引發(fā)全球性經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險繼續(xù)加大。在這種背景下，投資者對經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)需求下降的憂慮日益升溫，并引發(fā)了大宗商品原油價格的持續(xù)暴跌。盡管石油輸出國組織歐佩克在12月17日舉行特別會議宣布減產(chǎn)220萬桶/日，但原油需求下降的憂慮蓋過了減產(chǎn)消息的影響，原油價格在本月創(chuàng)下94年以來的新低，整個商品市場需求下降的憂慮，加大了大豆市場的下行動力。
第二部分 國內(nèi)大豆市場供需平衡分析
　　受種植收益提高和國家鼓勵油料生產(chǎn)政策共同影響，2008/09年度全國大豆播種面積明顯回升。預(yù)計2008/09年度全國大豆播種面積1.4億畝，較上年度增加1000萬畝，增幅7.7％。今年東北和黃淮海大豆產(chǎn)區(qū)天氣情況較好，大豆有望獲得豐收。預(yù)計2008/09年度大豆總產(chǎn)量1650萬噸，較上年度增加300萬噸，增幅22.2％。
　　預(yù)計2008/09年度國內(nèi)大豆消費量5100萬噸，比上年度增加350萬噸；壓榨量4100萬噸，增加300萬噸。由于國內(nèi)大豆、油菜籽產(chǎn)量增加，2008/09年度國內(nèi)大豆進(jìn)口小幅下降。
　　第三部分 2009年國內(nèi)大豆市場走勢展望

　　以上我們回顧了2008年大豆市場的行情走勢及運行特點，在2009年又有哪些因素將影響國內(nèi)市場的走勢呢？
　　1. 國內(nèi)宏觀調(diào)控政策
　　隨著政府部門對油脂油料重視程度的不斷深入，2008年有關(guān)調(diào)控糧油市場的宏觀政策不斷出臺，對大豆市場產(chǎn)生了一定的影響。預(yù)計國家將繼續(xù)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，以保護(hù)我國大豆產(chǎn)業(yè)，增加農(nóng)民收入。
　　2.進(jìn)口大豆數(shù)量
　　國內(nèi)對大豆及其產(chǎn)品的消費需求增加，大豆供需之間的巨大缺口導(dǎo)致了大豆進(jìn)口數(shù)量激增，中國需求成為CBOT大豆期市場的炒作題材，2009年中國大豆的進(jìn)口狀況仍將是市場炒作的一個熱點。
3. 國內(nèi)畜禽養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展情況

　　目前國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)還處于恢復(fù)階段，國家出臺了對大型養(yǎng)殖戶補(bǔ)貼等措施，以穩(wěn)定我國肉類市場的穩(wěn)定，因此2009年，養(yǎng)殖養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r將是影響豆粕行情的主要因素之一，間接的對大豆市場也會產(chǎn)生一定壓力。
　　4.南美大豆生長情況及最終產(chǎn)量
　　但前消息方面，南美阿根廷產(chǎn)區(qū)和巴西南部地區(qū)干旱所引發(fā)的供應(yīng)擔(dān)憂仍為市場潛在支撐因素，出口需求穩(wěn)固和美元疲弱亦提供大豆期價支撐。美國農(nóng)業(yè)部可能公布一份利多的谷物和油籽5年庫存報告，這為市場提供少量支撐。因此一旦南美天氣惡化將嚴(yán)重影響到全球大豆的供需平衡。所以，在2009年的2-5月份，巴西和阿根廷大豆作物的生長狀況將對未來國際大豆市場的價格產(chǎn)生非常巨大的影響。
　　5.2009年中、美兩國大豆種植面積和生長狀況
　　國際市場，油世界預(yù)計08/09年度美國大豆收獲面積將從上年的2600萬公頃增至3010萬公頃，國內(nèi)方面盡管目前大豆市場價格較低，收購活動較為冷清，但國家提高糧價，增加農(nóng)民收入的態(tài)度很堅決，預(yù)計會在市場上得以體現(xiàn)，因此在種植收益好轉(zhuǎn)的情況下，預(yù)計中國大豆種植面積也會增加，所以，北半球的大豆作物種植面積很有可能再度提高，在2009年的4-6月份，對于美國和中國的大豆作物種植面積的預(yù)期，將成為影響大豆市場行情的決定因素。7月末到8月末的這一段時間，天氣對大豆作物產(chǎn)量的影響至關(guān)重要，這一段時間內(nèi)大豆期貨市場價格的變化往往是下半年行情趨勢的開端。一般7-11月份，大豆市場價格的變化，都與北半球大豆作物的生長狀況密切相關(guān)。

　　6.下游產(chǎn)品需求與行情
　　豆油、豆粕等下游產(chǎn)品與大豆市場有相互作用的關(guān)系，因此下游產(chǎn)品銷售狀態(tài)是否良好，市場行情走勢都將反作用到大豆市場的需求與行情變化。
7．國際原油價格走勢
　　國際能源市場對農(nóng)產(chǎn)品市場的影響已經(jīng)加強(qiáng)，特別是原油對豆油市場的影響，都將會間接作用于大豆市場，目前國際原油價格處于低位，生物柴油加工企業(yè)虧損嚴(yán)重，部分企業(yè)已經(jīng)倒閉，如果原油價格繼續(xù)處于低位，那么用食用油生產(chǎn)生物柴油將無利可圖，因此將會減少對豆油市場的需求，反之，則會增加豆油的消耗量，從而會影響豆油和大豆市場的價格走勢=。總體來看，國際原油價格走勢對大豆價格影較大，所以應(yīng)對此給予密切關(guān)注。
　　8．匯率變動
　　受金融市場動蕩影響，全球經(jīng)濟(jì)增長速度今明兩年將顯著放緩，美國經(jīng)濟(jì)將持續(xù)疲軟，新興市場經(jīng)濟(jì)體也受到金融危機(jī)的沖擊，匯率的變化將更加頻繁，這將會影響貿(mào)易商品的價格，從而會影響到大豆進(jìn)出口狀況。一般匯率貶值增加出口減少進(jìn)口，在其他條件不變的情況下，貿(mào)易順差增加，而升值則相反。假設(shè)其他條件不變的情況下，如果人民幣匯率降低1%，理論上估算我國大豆出口將減少28%，大豆的進(jìn)口量將增加1.06倍。對于國內(nèi)市場而言，進(jìn)口增加、出口降低，不僅影響國內(nèi)大豆市場價格，也會影響農(nóng)民種植大豆的積極性。而種植意向的改變，將直接影響到大豆市場的供需關(guān)系及價格。
　　四、綜述
　　2008年9月開始次貸危機(jī)的擴(kuò)大化，將整個世界經(jīng)濟(jì)拖入了泥潭之中，在宏觀經(jīng)濟(jì)沒有確實改變之前，大宗商品市場可能處于一個長期的底部之中，甚至仍有下跌的空間，大豆亦不能幸免。展望2009，美元和原油市場價格走勢仍將左右國際、國內(nèi)大豆市場，基本面上，總的來看，2008/09年大豆市場供大于求，這會給大豆價格上行帶來阻力預(yù)計2009年國內(nèi)大豆市場較2008年的影響因素將更加復(fù)雜多變，大豆市場將難以出現(xiàn)08年大幅上漲的單邊行情，預(yù)計會保持在相對低位區(qū)間振蕩行情。（中國油脂網(wǎng)）