大豆美盤與現貨走上分歧道路，何時才能成為一家人？

廣州毅農飼料

近期，國內豆粕現貨與美豆盤面走勢基本背離，受到美豆陳作供應吃緊、出口需求強勁以及南美大豆產量下降等基本面利多因素的提振，4月14日隔夜CBOT大豆期價一度創下兩個半月來的最高水平，而16日亞洲電子盤中美豆期價觸及三個月新高（本周四<4月16日>，基本面利好，近期CBOT大豆合約創新高）。與此同時，國內豆粕現貨價格則持續疲軟，來自終端需求低迷，出貨進度緩慢，油廠豆粕庫存都有不同程度的增加，再加上近月國內市場大豆龐大的到貨壓力，以及近日豆油走勢較強也難給粕價形成利好，因而沿海豆粕價位較上周同期已經下跌20元/噸-80元/噸，而東北地區跌幅則高達100元/噸-180元/噸。JCI認為，近期國內豆粕現貨市場仍將維持振蕩趨下的態勢，而外盤大豆市場盡管現階段利多基調可能持續，但調整的風險也在不斷加大。
   
  ※國內豆粕現貨無視美豆持續走高之勢，基本面壓力拖累上行空間
  盡管近期美盤豆價持續收高，但國內豆粕現貨市場卻低迷依舊，這與前期內外盤漲跌同步的狀態反差明顯。近期以來，終端飼養企業“買跌不買漲”的心態嚴重影響到油廠和經銷商的出貨進度，尤其是部分飼料企業仍有部分前期合同有待消化，因此使得油廠豆粕庫存也出現不同程度的增加；不過由于地區間差異性較大，經銷商手中合同數量不同，也使得各地價格波動頻率各異。舉例來說，現階段長江流域未執行合同有一半在經銷商手中，而油廠則沒有太大壓力，而且社會整體庫存（含銷區市場倉庫）較低。另一方面近期豆油走勢較強，也難給粕價形成利好，本周以來沿海地區四級豆油的漲幅區間已經達到300元/噸-600元/噸。
   
  ※近月進口大豆到港供應壓力依舊，沿海部分油廠傳出停機消息
  來自近期海關初步統計數據顯示，3月份國內大豆進口總量為386萬噸，創下歷史次新高，并且4、5月份的整體到貨量也會達到720-750萬噸，因而在養殖需求穩步回升的情況下，近月國內大豆供應壓力不斷凸顯。不過由于沿海油廠大豆壓榨利潤依然相對較為豐厚，尤其是2、3月份的大量預售和開足馬力生產，使得近月國內市場大豆的社會壓榨水平偏高，據市場人士預估，近幾個月平均350-380萬噸的大豆壓榨量應該不成問題。不過現階段豆粕現貨出貨進度緩慢，造成部分工廠庫存有所增加（部分出現脹庫現象），也造成了近期沿海地區屢傳停機消息的主要原因之一。
   
  ※國際大豆市場基本面持續利多，CBOT大豆期價存在高位振蕩調整風險
  自USDA月度供需報告公布以來，受到庫存吃緊以及出口需求旺盛的持續利多支撐，CBOT大豆期價一度創下兩個半月來的新高，本周三（4月15日） CBOT 大豆期價先揚后抑（本周四，CBOT大豆市場收盤互有漲跌，整體呈現近強遠弱格局。基本面利多，繼續支持陳豆合約），在市場缺乏新利多題材的指引下，期價在高位受到多頭獲利平倉盤的打壓，盤中回落，但收盤時微幅上揚。目前市場將關注重心逐漸轉向美國中西部產區天氣，據氣象預報后期將有干燥天氣出現，有利于美國作物播種進度加快，因而各方關注后期大豆和玉米播種面積是否會發生變化；而今年阿根廷大豆產量有可能會成為近三年來最低水平，因而也成為近期美豆上揚的推動力之一。不過經過近期的大幅走高，美盤豆價面臨高位獲利回吐壓力，出現技術性調整行情的可能性也較大，值得各方關注。

yangjianxia

樓主你是做原料采購的嗎

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2# yangjianxia
不是  我是做豆粕銷售的