豆粕現貨何去何從？

廣州毅農飼料

近期以來，國內豆粕現貨市場在供需基本面的壓力下呈現波動行情，走勢相對疲沓，而終端市場需求疲軟是行情關鍵所在，外盤大豆期價的持續上漲，對于促進國內豆粕價格上漲的效力不強；截止本周三（4月22日），沿海地區工廠豆粕報價集中在3200元/噸-3250元/噸。前期豆粕價格的反彈使得油廠的壓榨利潤顯著提高，各地開工情況一度好轉，但在目前行情處于振蕩態勢之下，部分工廠庫存開始積壓，個別出現脹庫現象。另一方面養殖市場尤其是生豬養殖出現了較大虧損，也影響了飼料養殖企業和經銷商大量囤貨的信心，而為刺激出貨，各地工廠再次使用移庫或者跟盤頻繁調價的方式。個人認為，短期內國內豆粕現貨強勢振蕩走勢難以改觀，而美盤豆價近期在高位振蕩的風險也較大(本周三，基本面利多，帶動CBOT大豆近期合約上漲；遠期合約下跌)，值得關注。
   
  ※國內終端市場看空者居多，謹慎采購節奏制約豆粕價格上行空間
  現階段，國內各方對于豆粕現貨的后期走勢看空者占據多數，來自需求的持續疲軟，成為制約工廠出貨節奏的重要利空因素。豆粕行情在之前的振蕩上行中積累了相當的獲利盤，后期油廠因壓榨利潤的顯著提高而大幅開工，又造成現階段庫存壓力的明顯升高，因此短期內市場需要消化調整的過程，尤其是目前部分飼料養殖企業和經銷商手中仍有前期合同有待消化。來自市場消息稱，山東、珠三角的個別大豆油廠因豆粕脹庫壓力而計劃于4月下旬停機；而一部分油廠則再次使用移庫方式來緩解庫存壓力。但油廠的努力并未獲得需方的認可，也令前者的銷售壓力逐步增大，預計近期主要目的仍將會以出貨為主。
   
  ※后期養殖需求預期回暖，但現階段養殖業出現虧損影響補欄形勢
  4月份國內市場供需基本面壓力較為突出，進入5月份子后，來自養殖需求的預期回暖則將成為支撐遠期豆粕市場的利多因素之一；但是現階段養殖業尤其是養豬業出現了較大面積的虧損，也極大地影響到了飼養企業和經銷商大量囤貨的信心。據本網了解，目前國內生豬市場仍處于供大于求的局面中，二季度以來，國內不少地區的育肥豬供應量增加了1-2成，局部地區的可出欄的育肥豬仍占整體存欄水平的1/3左右，因而存欄水平的增加直接導致了養殖效益的低迷，并使得市場補欄積極性進一步有限。不過母豬開產高峰期的到來令生豬存欄上升趨勢近月難改。同時肉雞和蛋雞的存欄水平在持續的上升之中，后期仍將會繼續提振豆粕等飼料原料的消費水平。
   
  ※CBOT大豆持續受到基本面利多支撐，外圍市場也對行情有推動作用
  近期以來，美豆出口的旺盛、潛在庫存的減少和阿根廷減產幅度擴大等利多因素影響依舊存在，本周二（4月21日） CBOT 大豆期價大幅回升，將前日跌幅大部收復，期價再度受到中國需求強勁以及南美減產預期的利多支撐（周三，CBOT大豆市場收盤互有漲跌，整體呈現近強遠弱格局）。美國農業部周二表示有出口商報告向中國銷售了18 萬噸美國大豆，顯示中國的買需強勁，令多頭買盤再度活躍。南美大豆減產的消息也被再度提起，油世界周二發表報告預計阿根廷2009 年大豆產量較去年下降970 萬噸，因受到干旱天氣的打擊，產量預計為3700 萬噸，且晚熟大豆作物沒有改善，這使得阿根廷大豆產量可能還有下降的空間，因而將會對美國大豆市場產生利多支撐；而本周外圍市場的影響也對行情有推動作用。但由于國內豆粕現貨需求疲軟，因此外盤的持續上漲，反而對國內豆粕價格影響有限，并且4月上中旬以來國內的豆粕現貨就與國內外期貨盤面走勢背離，值得關注。

zhenjieli

部分工廠庫存開始積壓，個別出現脹庫現象。另一方面養殖市場尤其是生豬養殖出現了較大虧損，也影響了飼料養殖企業和經銷商大量囤貨的信心，而為刺激出貨，各地工廠再次使用移庫或者跟盤頻繁調價的方式。
從這句話分析，還有可能再降。