內憂與外患引發藥企上演并購熱

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2009-04-01 作者: 來源: 山東畜牧網 訪問次數:73 字體【大 中 小】


       進入2009年，在內憂外患的形勢下，為了尋求新的平衡，位于前10位的制藥企業迫不及待地上演了一場場聲勢浩大的并購大戲。這波并購，在本輪經濟危機見底前，將使全球制藥企業的位次重新改寫。被眾多經濟學家預言為全球最先經濟復蘇的中國，必定成為跨國藥企爭奪的焦點，國內藥企要有所準備。

      2008年金融危機的陰霾還未散去，進入2009年才兩三個月，跨國制藥巨頭們已迫不及待地上演了一場場聲勢浩大的并購大戲：輝瑞公司以680億美元收購惠氏公司；羅氏公司以總額467億美元收購基因泰克剩余44%的股權；默沙東公司以411億美元收購先靈葆雅公司；雅培公司以28億美元收購眼力健（EYE）；葛蘭素史克正欲以15億美元收購印度Piramal公司；賽諾菲-安萬特也有意競購……而這很可能僅僅是這場全球制藥行業并購巨片的序曲。
      內憂外患使然
      一系列眼花繚亂的并購案背后，真正的驅動力何在？筆者以為，頻繁的并購是跨國制藥巨頭在“內憂”與“外患”逼迫之下的現實選擇。
        所謂“外患”，是指制藥企業的外部生存環境正在悄然發生改變。這場百年未遇的金融危機正演變成為一場全球經濟危機，波及到實體經濟的方方面面，制藥行業雖然是一個朝陽產業，但也很難獨善其身。
        隨著金融泡沫的破裂，失業率不斷攀升，迫使越來越多的人士開始縮減醫療開支。為應對日益嚴峻的經濟危機，更多的政府也開始通過醫療體制改革，引導民眾與機構使用仿制藥，以降低日益高漲的醫療開支，節省政府支出。
        據預測，全球醫藥市場在2009年將增長4.5%～5.5%，美國在2009年的增長率為1%～2%，歐盟為3％～4%，日本為4％～5%，均比2008年明顯放緩。
        所謂“內憂”，是指跨國制藥企業所面臨的內部問題日益突出。制藥行業是一個以技術創新為主要驅動力的行業，跨國制藥企業只有持續不斷地開發新產品才能創造一個又一個的銷售奇跡。
         但是，一方面新藥研發的周期越來越長，成本越來越高，而成功率卻越來越低，特別是全新的小分子創新藥物的發現難度越來越大。出于安全的考慮，FDA也不斷強化審批，這也加大了新藥上市的難度。
         另一方面，跨國制藥公司現有的很多“重磅炸彈”產品的專利即將過期，面臨著仿制藥企業的強勁挑戰。
         2010～2013年間，制藥行業將有大批藥品專利到期，包括：輝瑞的降膽固醇藥Lipitor、百時美施貴寶的抗凝血劑Plavix以及禮來公司的抗精神病藥物Zyprexa等眾多“重磅炸彈”級產品。其中Lipitor將于2011年專利到期，而這一產品2008年全球銷售額為124億美元，占輝瑞銷售總收入的28%。
       專利到期意味著專利藥的價格將大幅下降，有的降幅甚至達到了80%，市場份額也將被眾多競爭對手擠占，如果沒有后繼品種，公司業績將面臨滑坡的巨大風險。
          面對“內憂”與“外患”，對那些手握大筆現金的跨國制藥企業來說，并購是一個快速走出困境的有效辦法。
         通過并購可以獲得急需的品種，裁減重復的部門和崗位，有效降低成本；通過并購還可以進入新的發展領域，一方面可以通過業務的多元化來實現業績的提升；另一方面也能有效分散風險。
        并購特點鮮明
        更為重要的是，通過并購可以快速實現更大的規模，而一個規模龐大的制藥企業可以有效影響并改變所面臨的不利競爭環境，大大增強其抗風險能力。
         從最近這幾次大的并購案來看，呈現出以下幾個鮮明特點：
其一，生物制藥領域受到空前的重視。羅氏收購全球最大的生物制藥企業基因泰克，主要看重的是其獨有的生物技術研發能力和豐富的產品線；輝瑞收購惠氏，除了營養品外，后者的疫苗產品也被前者所看中；默沙東收購先靈葆雅，也是覬覦其豐富的生物藥產品線。
         其二，同心多元化明顯。為了應對危機，分散風險，輝瑞涉足生物制藥、營養品、獸藥、仿制藥等諸多相關領域，曾一度剝離的消費品業務也重新拾回，并重申每一個產品的銷售額在整體業務中的比重不超過10%。但整體來看，基本上還是沒有偏離健康產業、屬于同心多元化發展。
           其三，從產品來看，抗癌藥、心血管和神經系統藥物成為跨國制藥企業爭奪的重點。很顯然，這三大領域也是成長迅速，潛力巨大的新藥研發熱點領域。
        新一輪并購完成后，舊的競爭格局將被打破，一個新的競爭格局正在形成。
        據有關機構的調查顯示，輝瑞與惠氏合并后的新公司將在美國擁有大約12％的市場份額，在歐洲、亞洲與拉丁美洲，則將分別擁有大約10％、7％和6％的市場份額，穩居全球第一。為了尋求新的平衡，位于前10位的制藥企業也將展開新一輪的并購重組，在本輪經濟危機見底前，全球制藥企業的位次將被重新改寫。
       眾多經濟學家預言，中國可能是全球最先經濟復蘇的國家。在3年內政府對醫療事業投資8500億元以及新醫改不斷推進的作用下，中國巨大的醫藥市場必將成為跨國藥企業爭奪的焦點。這點，跨國制藥企業在全球其他地區紛紛裁員，撤并工廠及研發機構，卻不斷加大對中國的投資力度就可見一斑。對于跨國制藥企業而言，快速進入潛力巨大的“第三終端”，提高二、三線城市的網絡覆蓋率，本土的銷售渠道無疑最為重要，而并購將是一條實現目標的捷徑。然而，面對即將到來的新一輪并購浪潮，我們的國內藥企準備好了嗎？

pzlzj

趨勢基本相同，希望中國企業早日走上正規，給養殖帶來更大利益及保障。

姜寧

中國的企業少一些政府干預多一些理性，重組，聯合才是出路，才能做強做大，在世界范圍分點羹。

wyzdazhi

希望中國企業能夠放眼世界，做大做強，多一些跨國集團。