飼料企業逐鹿資本市場的思考

冬天的太陽1

　　最近幾年，廣東飼料企業對于資本市場的追捧達到一個高峰。海大、深圳金新農都在這個階段成功上市。據傳恒興、粵海、溢多利、旺大、智特奇、立達爾等企業也正在積極準備當中。

　　這似乎預示著，資本市場在飼料企業做大做強的過程中正扮演越來越重要的角色。

　　1、為什么要上市

　　提及上市，深圳金新農董事長陳俊海表示，“上市確實有好的一面，首先是融資能力和抗風險能力大幅提升，上市以前銀行給我們的信用額度不超過一個億，但是上市之后，我們的信用額度可以拿到10個億，同時還有5個億的募集資金。另外，企業的知名度、吸引力也有一定的提升，這一點在人才招聘時體現得比較明顯。”

　　“上市最直接的好處是能夠幫助企業募集大筆運作資金，實現快速擴張，增強核心競爭力。”佛山通威董事長馬朝明在分享上市經驗時也表達了類似的觀點，“通威2004年上市的時候，錢用不完，完全不用貸款，而且規定三年內募集的資金一定要用出去。銀行天天追著你跑，勸你把錢存到他那里去。”

　　針對飼料企業扎堆上市的現象，業內其實一直存有不同看法。新希望董事長劉永好就曾公開發表了這樣的觀點，“做企業不能違反進化論，靠上市募集來的資金發展飼料業很難有核心競爭力。因此，只做飼料的企業不需要上市。”

　　“說得難聽一點，現在很多飼料企業，并不是說沒錢到過不下去的地步。”澳華董事辜垂鵬認為，就算不上市，企業也可以做很多事情，可以通過銀行融資、外來資本介入等其他途徑解決資金困境，也可以利用股權激勵等方式去推動企業的發展。

　　辜垂鵬說，“飼料企業應該扎扎實實地練好內功，再去想其他的事情。資本是逐利的，你的企業足夠好，資本自然會找上門。”

　　2、為什么上市那么難

　　據業內人士分析，中國飼料業、養殖業足夠大，完全可以容納幾十、上百家上市公司。話雖如此，許多飼料企業想要成功上市，面臨的困難依然不少。

　　第一大障礙就是規范。“金新農上市似乎很順利，這其實得益于我們一直很重視規范管理。在上市的三年過程中，我們沒有少繳一分錢的稅。”陳俊海認為中國真正能做到這樣的飼料企業并不多。對于現階段管理并不十分科學、規范，甚至家族色彩濃厚的飼料企業來說，要跨過這道坎并不容易。

　　另一大障礙是企業持續的盈利能力。在對企業進行整體評估的過程中，行業、運營和市場是受關注比較多的三個因素。深圳同創偉業董事唐忠誠表示，飼料行業的凈利潤平均只有8%，屬于比較低的水平。而且飼料原料價格、下游養殖行情波動比較厲害，多數飼料企業的抗風險能力又比較差，只能利用規模贏得好感。但證監會其實更關心，如何在巨大的成本壓力下，你這個企業是否還可以維持可持續的盈利能力。

　　“你沒有30%以上的年增長就不是一個特別有吸引力的公司。”陳俊海坦言業績壓力確實非常大。

　　就算上市成功了，企業面臨的挑戰依然不少。除了要接受公眾的監督之外，企業資本結構改制、戰略投資者的引入、財務和環保信息披露等，每一關都不好過。

　　3、上市不是最終目的

　　上市終歸是利大于弊。一個企業若能上市，一下子就能募集到幾億甚至幾十億的資金，對于企業的發展是一大推動。

　　“籌到錢之后怎么花出去，也是一門學問。”李希榮善意地提醒，準備上市的飼料企業，務必要對資金的使用有很好的規劃，最好還是用于飼料業或者相關行業的發展，跨行業、跨領域投資要慎重。如果飼料企業融資之后，拿去搞房地產，它的興奮點慢慢就不在飼料上面了，當別人發展，它也就落后了。

　　馬朝明就建議，飼料企業成功上市之后，應該首先在人才和技術上加大投入，然后探索模塊式發展，能夠復制建廠或實施并購，否則肯定會一塌糊涂。

　　說到底，上市只是一種手段，并不是最終目的。一個企業要真正做出競爭力，歸根到底要依靠正確的戰略，卓越的技術，優秀的團隊以及強大的企業文化。

　　來源：廣東飼料行業信息網