l豬價淡季逆襲 中期震蕩向上

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豬價漲勢趨緩,短期分歧加大,中期仍將震蕩向上    豬價漲勢放緩,短期分歧加大,中期仍將震蕩向上。本周豬價微幅調整至15.37 元/公斤。當前全國大范圍高溫,部分省市出現母豬和大豬疫情,后期若疫情嚴重,不排除對下半年生豬供給產生沖擊,從而推高后市豬價。結合江西等地調研,我們認為前期豬價上漲基于:(1)3-4 月份時生豬市場持續低迷,養殖戶補欄消極,當前可出欄大豬有限,造成階段性供給失衡;(2)全國大面積高溫造成調運困難;(3)部分養殖戶壓欄明顯。雖然高溫天氣將促使豬肉消費逐步走低,但是因為前期補欄消極導致的可出欄大豬于9-10 月份之前仍將有限(5-6 月份為初始補欄時點),而且因逐步靠近“雙節”消費高峰,屠宰場補庫存提升需求,短期豬價將震蕩向上;下半年生豬需求季節性提升,將刺激豬價反彈,而且有望于Q3末、Q4 初將再次加速上漲。基于對畜禽價格和飼料價格判斷,我們認為下半年畜禽養殖股有望逐步減虧盈利。    盡管處于一年中豬肉消費最為低迷的季節，但肉價和豬價均呈現淡季不淡的特征，且7月份以來呈現明顯上漲趨勢，漲幅超出市場預期。一個月后，豬肉將逐漸步入消費旺季，雖然業界對于旺季豬價能否繼續上漲出現分歧，但認為未來豬價將穩中有升的觀點仍占多數，目前已經擺脫虧損期的生豬養殖行業也有望迎來業績持續改善機會。　　豬價淡季逆襲 后市現分歧　　全國36個大中城市肉類批發價格穩中有漲，其中豬肉價格比前一周上漲1%，繼續呈現回升態勢。據商務部統計，豬肉價格已經連續8周出現上漲。　　自5月中旬以來，全國豬肉價格整體呈漲勢，7月下旬以來漲速明顯加快。數據顯示，與5月12日相比，8月12日，全國豬后臀尖肉、豬五花肉價格分別上漲11.1%、11.3%。　　同豬肉價格上漲相對應的是生豬價格的上漲，且反彈幅度遠超預期。搜豬網數據顯示，8月13日，全國出欄瘦肉型豬均價至15.66元/公斤，良雜豬15.35元/公斤，較去年同期13.74元/公斤漲13.9%；三元仔豬均價34.36元/公斤，同比漲35.17%；母豬均價1767元/頭，同比漲8.49%。　　自5月中旬出現反彈以來，生豬價格上漲幅度已經達到26%，仔豬價格上漲幅度達到40%。　　對于近期豬價的超預期上漲，業界認為主因在于供給端偏緊，其次在于天氣因素。一方面，3-4月份時生豬市場持續低迷，養殖戶補欄不積極，根據5個月左右的育肥期推算，當前直至9月份可出欄生豬有限，加上部分養殖戶也存在壓欄行為，造成階段性供給失衡；另一方面，全國大面積降雨造成出欄及調運困難，而高溫也影響生長，使得生豬市場供大于求的局面一定程度上有所緩解。　　進入9月之后，豬肉需求將逐漸由淡季向旺季過渡，市場也擔憂在旺季來臨時豬價將出現大幅上漲。　　一些業內專家則對此并不樂觀。搜豬網分析師馮永輝稱，由于中秋節前終端消費將增加，而今年4、5月份豬價最低點時，屠宰企業庫存量大增，同時政府也進行了收儲。儲備肉已存放近4個月，目前豬價已較當時累計上漲30%左右，對于屠宰企業來說有足夠的動力在中秋節前消費增加時釋放庫存豬肉。同時，政府儲備豬肉也可能于中秋節之前進行放儲或輪庫。因此，中秋、國慶節前，豬價上漲空間幾乎很小，而下跌空間和可能性均較大。而搜豬網數據也顯示近期豬價已出現回落勢頭。　　不過，也有分析師對于短期豬價上行仍予以看好。齊魯證券謝剛表示，下半年豬價“旺季不旺”概率不大，短期還將震蕩向上，三季度末、四季度初會再次加速上漲。“目前豬價屬于走出底部的反彈征途之中。雖然豬價反彈可能會一波三折，但反彈趨勢業已明確，后面每一波低點都會比前次要高，預計11-12月會再次加速回升。”但謝剛也指出，由于母豬存欄仍維持高位，中期豬價的反轉時點可能推遲至明年上半年。下半年，豬價總體平穩，略有上漲    “由于上半年能繁母豬數量尚未減少，仔豬交易市場活躍，預計今年下半年，生豬走勢受到存欄量不減、出欄量充足，加之短期生豬需求量難以迅速上升等因素影響，豬肉上漲將乏力；預計10月前，生豬價格總體平穩，上漲空間有限；10月以后，呈下行趨勢的可能性較大。總之下半年生豬價格預計在每公斤14元~15元平穩震蕩，大起大落可能性不大。”業內人士李新盛分析認為。    合肥市物價局價格監測處人士認為，今年第三季度前期生豬市場處于需求淡季，大幅上漲可能性不大，預計豬肉價格可能以震蕩為主，后期受節日效應刺激，價格將會步入上行通道，但就生豬市場總體供需層面來看，生豬供應仍呈現出供大于求的行情，節日效應提振只是短期效應，第四季度后期，市場生豬價格有望反彈，全年豬肉價格將呈W形。