農(nóng)業(yè)受益政策紅包看好種子飼料疫苗

007畜牧 · 發(fā)表于 2013-12-30 10:18:01

　　今年農(nóng)業(yè)股整體表現(xiàn)強于大盤，近期多次高規(guī)格會議如中央農(nóng)村工作會議及現(xiàn)代種業(yè)座談會等更是與農(nóng)業(yè)發(fā)展密切相關(guān)。與往年相比，未來農(nóng)業(yè)板塊有哪些新的機會？哪些子板塊可重點關(guān)注？對此，證券時報記者采訪了海富通養(yǎng)老收益混合基金基金經(jīng)理謝志剛，以及2013年《新財富》農(nóng)林牧漁行業(yè)第一名、齊魯證券研究員謝剛和張俊宇。

　　業(yè)績釋放加政策催化

　　下半年農(nóng)業(yè)股上漲

　　證券時報記者：下半年，農(nóng)業(yè)股大幅跑贏大盤，主要原因有哪些？

　　謝志剛：2012年中期以后農(nóng)業(yè)板塊收入和利潤增速下行，2013年上半年行業(yè)繼續(xù)低迷。三季度起，行業(yè)凈利及增速已經(jīng)大幅度環(huán)比回升，上市公司業(yè)績開始釋放。政策方面也多次提到對于農(nóng)業(yè)的大力支持，包括鼓勵資本投向農(nóng)業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品[0.63% 資金研報]價格市場化、推進土地制度改革、保障糧食安全等。業(yè)績釋放結(jié)合政策催化，奠定了農(nóng)業(yè)股的上漲基礎(chǔ)。再加上農(nóng)業(yè)板塊幾乎是小盤股集中地，今年以來小盤股走勢整體優(yōu)于大盤股。這三方面因素使得今年農(nóng)業(yè)股跑贏大盤。

　　謝剛張俊宇：農(nóng)業(yè)股上半年表現(xiàn)比大盤略弱或持平，7~10月份明顯跑贏大盤，主要有兩個原因，一是二季度以來整個行業(yè)景氣度提升，帶來業(yè)績環(huán)比改善；二是9、10月以來，市場對農(nóng)業(yè)行業(yè)政策預(yù)期強烈，農(nóng)業(yè)股估值明顯提振。

　　規(guī)模化發(fā)展成趨勢

　　證券時報記者：12月24日，中央農(nóng)村工作會議閉幕。當晚，國務(wù)院副總理汪洋主持召開扶貧開發(fā)和現(xiàn)代種業(yè)工作座談會。這透露出怎樣的政策基調(diào)？種業(yè)是否有較大機會？

　　謝志剛：從本次中央農(nóng)村工作會議可以看出，本屆政府對農(nóng)業(yè)的重視程度非常之高。種業(yè)是我國基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性核心產(chǎn)業(yè)，這一產(chǎn)業(yè)定位在2011年被進一步強化。政策對種業(yè)的支持長期來看肯定有利于行業(yè)的發(fā)展。一方面，國家支持土地流轉(zhuǎn)，下游對種子和服務(wù)品質(zhì)的鑒別能力大幅提升，有利于優(yōu)勢品種和龍頭企業(yè)擴大市場份額。另一方面，農(nóng)業(yè)部支持種子企業(yè)兼并重組，市場集中度得以提升。

　　謝剛張俊宇：中央農(nóng)村工作會議對農(nóng)業(yè)板塊影響深遠。會議確定把糧食安全放在核心位置的主基調(diào)，保證糧食安全有兩方面含義，一是保證產(chǎn)量絕對上漲，保證國家供給，維持較高自給率，減少對外依存度；二是保證食品安全。

　　農(nóng)業(yè)發(fā)展的主基調(diào)是規(guī)模化、專業(yè)化及現(xiàn)代化，未來持續(xù)看好種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)規(guī)模化發(fā)展的趨勢。比如上游配套產(chǎn)業(yè)，飼料、種子、農(nóng)藥、化肥、獸藥等企業(yè)，政府扶持力度會持續(xù)加大，并帶來行業(yè)集中度提升。

　　此次關(guān)于種子的高規(guī)格會議，可視為一次重大的劃時代變革。會議明確提出，2015年之前，科研機構(gòu)徹底退出商業(yè)化領(lǐng)域。未來兩年，整個行業(yè)會出現(xiàn)較大的整合，從科研機構(gòu)分離出來的核心技術(shù)人員加盟種業(yè)企業(yè)，種子公司研發(fā)實力將得到極大提升。另外，加大知識產(chǎn)權(quán)保護力度，打擊假冒偽劣品種，將使正牌種子未來有翻倍空間。

　　看好種子飼料疫苗

　　證券時報記者：基于糧食安全戰(zhàn)略、土地流轉(zhuǎn)和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等戰(zhàn)略，農(nóng)業(yè)板塊可能會出現(xiàn)哪些新機會？

　　謝志剛：政策驅(qū)動農(nóng)業(yè)發(fā)展模式加快升級，中長期而言有望普惠農(nóng)業(yè)板塊。種子、飼料、疫苗等提升效率子行業(yè)，有望受益農(nóng)業(yè)改革政策。無論是發(fā)展可持續(xù)農(nóng)業(yè)、土地制度改革，還是種業(yè)科研機制改革，首要目標都是提升農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率。因此，中長期利好種子、飼料、疫苗等生產(chǎn)資料銷售的企業(yè)以及規(guī)模化養(yǎng)殖公司。

　　謝剛張俊宇：最主要的機會首先體現(xiàn)在土地流轉(zhuǎn)上。未來相關(guān)企業(yè)會有新的經(jīng)營模式出現(xiàn)，從目前情況看，種植業(yè)的種植效率、規(guī)模化經(jīng)營等方面都不成熟，一些企業(yè)在做經(jīng)營模式方面的創(chuàng)新嘗試，種植、加工及銷售高端一體化可能會成為一大主要方向。另外，生態(tài)農(nóng)業(yè)種植和農(nóng)村地產(chǎn)相結(jié)合也可能成為一種主要模式。此外，在現(xiàn)代種植、養(yǎng)殖規(guī)模化發(fā)展趨勢下，上游配套企業(yè)如農(nóng)藥、種子、化肥、獸藥、飼料，將由賣產(chǎn)品向賣服務(wù)的方向轉(zhuǎn)變，能提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)的企業(yè)更能享受到現(xiàn)代農(nóng)業(yè)規(guī)模化發(fā)展帶來的好處。比如飼料、獸藥等龍頭企業(yè)，未來三到五年，每年實現(xiàn)30%~40%的增速都有可能。

　　證券時報記者：禽流感再度來襲，禽類養(yǎng)殖何時會出現(xiàn)轉(zhuǎn)機？目前禽獸疫苗產(chǎn)業(yè)是否值得關(guān)注？

　　謝志剛：禽流感必定會影響禽類養(yǎng)殖業(yè)，但從目前來看，禽流感對于板塊的影響有限。未來會怎樣演變還一定程度上取決于病毒影響的范圍，因此較難預(yù)測。

　　中長期來說，疫苗的機會還源于大規(guī)模養(yǎng)殖戶的增加。近年來，大規(guī)模養(yǎng)殖戶增加，導致禽獸疫苗需求增加，市場規(guī)模擴容；同時大規(guī)模養(yǎng)殖戶對于疫苗的需求結(jié)構(gòu)也呈現(xiàn)升級態(tài)勢。因此對于疫苗市場的影響是規(guī)模和結(jié)構(gòu)上的雙向正影響。

　　謝剛張俊宇：今年禽類養(yǎng)殖景氣度要比生豬差，最主要的原因是，今年4月受禽流感影響，市場對禽肉需求下降。今年二、三季度，禽類存欄下降明顯，供給端收縮。明年行業(yè)到底能不能回升，還要看禽流感影響有多大。如果明年禽流感影響結(jié)束，禽肉需求可能大幅提升，景氣度回升幅度可能明顯大于生豬。

　　目前比較看好獸類疫苗產(chǎn)業(yè)，最主要的原因是，在規(guī)模化養(yǎng)殖提升的背景下，規(guī)模養(yǎng)殖戶對疫苗的重視程度在提升，成本投入也在加大，對整個獸藥及獸用疫苗的需求量增加，過去五年獸藥行業(yè)每年都有約15%的增速。我們看好獸用疫苗的市場化推廣前景，在細分領(lǐng)域內(nèi)，尤其看好豬藍耳和口蹄疫市場苗的市場化推廣，由于這兩種苗處于起步階段，預(yù)計未來幾年，每年的復(fù)合增速可能達到50%。

　　短期存在調(diào)整需求

　　證券時報記者：您如何看目前農(nóng)業(yè)板塊相關(guān)估值？

　　謝志剛：近期農(nóng)業(yè)板塊估值已較充分反映預(yù)期，存在一定調(diào)整需求。

　　謝剛張俊宇：以2014年動態(tài)市盈率來看，飼料子行業(yè)對應(yīng)的市盈率在20倍左右，種子在30倍左右，疫苗在25倍左右，估值相對合理，未來有進一步向上提升的空間。（選自證券時報）

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