當母豬減少的時候就說明發生了變現

huanan

    最近一期USDA報告顯示，美國種豬群縮減了62,000，這意味著發生了變現，Jim Long 寫道。

　　關于12月1日種豬群規模的行業猜測的平均水平是相當于去年同期的100.2％至101.9％。如果那樣的話，應該是同比增加12,000至110,000。12月1日USDA報告顯示，美國種豬群規模實際上縮減了62,000，這說明發生了變現。應該嘉許那些說增加了110,000頭的“行業猜測者”，他們的猜測偏差只有180,000頭。

　　如果你定期閱讀本評論的話，你就會知道，我們從來不認為出現了擴張。我們是賣種豬的。我們的工作就是搞清楚什么地方正在進行擴張。它沒有發生！我們沒有看見任何顯著的新建母豬場（幾乎為零），我們知道上個季度有生產者退出，生產者們過去兩年當中一直在賠錢。找到人工、環境問題、動物福利壓力、老舊的豬舍、老齡的業主，很難搞到信貸，借款方要求更高的資產比例。所有上面的一切都意味著母豬會更少。變現。

　　我們估計現在整個2014年全年的利潤都會很高，因為種豬群縮減了，而且豬流行性腹瀉（PED）更會造成2014年全年出欄豬減少。

　　生產者需要把過去幾年形成的資產缺口填補回去。生產者知道他們今后12個月里面將會賺錢，但那些估計發生了擴張的“行業猜測者”低估了現存的生產者的經驗和知識。他們知道他們如果現在開始擴張的話2014年之前就不會有商品豬出欄。那樣的話市場將會怎樣？

　　今天的生產者都是幸存者，他們經歷了養豬周期的痛苦。大部分生產者都比較年長，而當你變得年長的時候，你會變得更謹慎。過去五年當中幾乎沒有任何母豬場能賣出好價錢（許多二手豬場仍然在20美分的價位）。母豬場一直都不是投資的熱門。要想出欄更多生豬，就需要有更多的母豬。要新建一家50,000頭規模的斷奶肥育場，土地、建筑、初始存欄，總投資需要1000萬美元。好多的錢，我們認為，你需要有10％的回報率才能應付。每年出欄的100,000頭豬每頭需要$10的利潤才行。近期的歷史上1000萬美元的投資項目還沒有實現過這么高的利潤率。正是因為這個原因，所以沒有擴張發生。簡單的僵硬的經濟學。

　　底線

　　沒有擴張。出現了變現。我們認為瘦肉豬今夏將達到$1.10。為什么？豬肉少了，牛肉少了，豬肉出口將保持強勁，國內豬肉需求仍然堅挺，尤其是考慮到美國經濟重新趨于強勁。


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