分析師：豬價在3-8月重啟上漲

畜牧編輯

　　近期豬價企穩上漲，多地顯示屠宰企業收購難度加大，其中華東華中整體上漲，華北東北地區也蓄勢待發。

　　評論
　　重視3-8 月份的養豬股投資機會：漲價品種目前受到市場追捧，我們認為豬價將會在3-8 月份重啟上漲，成為漲價邏輯的又一有力踐行者，我們在先前的報告中多次提到春節2-4 周后應重視養豬股的投資機會，核心原因在于，春節后一個月的時間，由于需求下滑，豬價會出現季節性的下滑，但隨著下滑的結束，將迎來一波季節性的上漲，時間窗口我們判斷會在3-8 月份，主要表現階段預計會在7 月份前后。這一波上漲的特點在于確定性較高，歷史可驗證性強，背后的邏輯在于春節前后由于配種效率下滑（疫病、放假、天氣等因素）往往會出現仔豬數量的環比下滑（仔豬價格上升），因此往后4-5 月后將會傳導到商品豬的環節，考慮到今年因為1月份寒潮影響，仔豬供應缺口預計將進一步擴大，進一步夯實價格上漲的基礎。

　　整體供給：能繁母豬持續下滑，生豬供應短缺至少持續到2016 年底：除季節性因素之外，生豬整體供應趨緊態勢仍然在延續，根據農業部披露的2016 年1 月份能繁母豬的情況，環比繼續下滑0.39%，達到3783 萬頭，此為2015 年8 月份超高盈利以來連續6 個月的下滑，從滯后10 個月的角度推算，直至2016 年底生豬供應仍然將處于環比趨緊的通道當中，豬價仍然能夠享受供給側出清的甜蜜時期。

　　成本紅處盡顯：隨著玉米、豆粕等價格下滑，養殖成本紅利依然顯著。由于在養豬成本當中，飼料約占65%左右，而其中玉米豆粕占飼料成本當中約60%（1 公斤肉大約需要1.6 公斤玉米，0.7 公斤豆粕），因此，玉米、豆粕價格下滑將會帶來顯著的成本紅利（預計增加頭均盈利50-100 元），在高庫存以及糧價市場化的背景之下，我們認為，今年玉米價格弱勢的概率較大，不排除進一步下跌的可能性，豆粕受制于豐產、高庫存因素預計也將保持低位，為養殖景氣進一步助力。

　　原標題：農林牧漁：豬價迎上漲通道，有刪減
　　來源：國金證券

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最近一段時間，供不應求，會漲價的