未來美豆上漲勢(shì)頭能否延續(xù)？

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　　天氣對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的影響向來是至關(guān)重要的，近期阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)的強(qiáng)降雨引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)南美新季大豆產(chǎn)量的擔(dān)憂，CBOT大豆期貨連續(xù)拉出四根陽線，創(chuàng)下了自去年七月中旬以來的新高。去年12月9日筆者在農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)發(fā)表過一篇題為《美豆短期反彈是否結(jié)束》的文章，文中對(duì)美豆的后期走勢(shì)進(jìn)行過預(yù)測(cè)，筆者的觀點(diǎn)是在南美大豆生長(zhǎng)期內(nèi)天氣不出問題的情況下美豆將維持在980-1060的大區(qū)間震蕩格局，但是如果一旦天氣出現(xiàn)問題，這樣的格局將極有可能被打破。

　　去年上半年，在厄爾尼諾天氣的影響下，阿根廷同樣遭受了洪水侵襲，國(guó)際預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)2015/16年度阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估，調(diào)降幅度高達(dá)300-500萬噸，在此期間美豆?jié)q幅高達(dá)36%，而今年阿根廷產(chǎn)區(qū)的洪澇是否能夠復(fù)制去年對(duì)市場(chǎng)的影響，我們還需要密切關(guān)注，就目前的情況來看阿根廷中部的暴雨使得一些地區(qū)播種停滯，且傷及一些已播地區(qū)幼苗的生長(zhǎng)，有市場(chǎng)分析認(rèn)為將波及100-200萬噸阿根廷大豆產(chǎn)量，不過最新天氣預(yù)報(bào)顯示阿根廷中部地區(qū)18日天氣轉(zhuǎn)晴，有利于減緩洪澇發(fā)展，但積澇仍將持續(xù)多日。

　　此外由于農(nóng)戶惜售，今年巴西大豆銷售進(jìn)度緩慢，截至2017年1月6日，巴西大豆銷售進(jìn)度為34%，低于上年同期的44%，五年均值為41%。1月13日，巴西爆發(fā)卡車司機(jī)罷工事件，近千輛運(yùn)輸谷物的卡車封堵了馬托格羅索州通往南部出口碼頭的交通要道，以迫使貿(mào)易商同意提升卡車司機(jī)的薪資，直至本周三部分路障才被清除，此次罷工事件導(dǎo)致馬托格羅索州大豆及玉米運(yùn)輸受阻，從而使得巴西大豆出口放緩，在南美大豆仍未大規(guī)模上市的背景下，惜售、罷工等事件均將使得國(guó)際市場(chǎng)需求向美豆傾斜。

　　從最近幾年美豆的走勢(shì)來看，上半年拉升的概率是比較高的，2014年2月到5月中下旬，美豆?jié)q幅近20%，當(dāng)時(shí)是由于USDA調(diào)低舊作庫存和南美干旱引發(fā)的減產(chǎn)預(yù)期，加劇了大豆供應(yīng)緊張的憂慮，而當(dāng)時(shí)中國(guó)買家手中有大量的合同未點(diǎn)價(jià)，之后的恐慌性集中點(diǎn)價(jià)進(jìn)一步推升了美豆?jié)q幅，2016年3月初到6月初美豆?jié)q幅高達(dá)36%，原因是洪澇災(zāi)害導(dǎo)致阿根廷大豆大幅減產(chǎn)。從這兩次美豆上漲中，我們可以看到觸發(fā)美豆上漲的因素不外乎USDA下修產(chǎn)量和庫存以及天氣災(zāi)害導(dǎo)致南美大豆減產(chǎn)。對(duì)比今年來看，1月USDA供需報(bào)告意外下調(diào)美豆產(chǎn)量與庫存，如果阿根廷中部大豆產(chǎn)區(qū)天氣繼續(xù)惡化的話，那么2月供需報(bào)告中阿根廷新季大豆產(chǎn)量被調(diào)低的概率是極高的。

　　綜上，筆者認(rèn)為我們需密切關(guān)注阿根廷產(chǎn)區(qū)的天氣狀況，如果天氣進(jìn)一步惡化導(dǎo)致阿根廷實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)，那么美豆增產(chǎn)、巴西增產(chǎn)導(dǎo)致的全球大豆供應(yīng)偏松格局將會(huì)被打破。另外需要關(guān)注的就是美豆接下來的出口數(shù)據(jù)了，如果上半年全球大豆出口市場(chǎng)仍主要被美豆占據(jù)的話，那么上半年的美豆走勢(shì)將繼續(xù)得到支撐，對(duì)于當(dāng)前的美豆走勢(shì)我們應(yīng)謹(jǐn)慎看多，若是后期以上變量的發(fā)展均未如預(yù)期，我們也需適時(shí)調(diào)整觀點(diǎn)。（特約撰稿人期貨小順，文章來自農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)獨(dú)家原創(chuàng)）