臨近春節 飼料原料市場弱勢進一步凸顯

IMCTT

　　一，主要飼料原料及添加劑市場行情概述：

　　2017年1月第3周(2017年1月16日-22日總第3周），本周國內飼料原料及添加劑交易量明顯下降，主要飼料原料市場行情的偏弱大趨勢未能改善，除小麥、麩皮、菜粕周度均價環比止跌并略偏強、液體蛋氨酸周度均價環比持平外，其余產品行情則延續走弱行情。臨近春節，國內飼料原料購銷活動逐步結束，工廠開始計劃停機，購銷市場工作人員大多也開始陸續返鄉迎接新年，原料市場弱勢基本面進一步凸顯。個別品種行情略顯偏強，主要是自身供應嚴重短缺、成本問題以及外圍市場傳導利好信號所致，與自身購銷市場關系不大。

　　能量原料方面，1）玉米市場上，本周國內玉米行情繼續下滑，市場交易量明顯萎縮。正值節前最后一個售糧高峰，玉米價格經過持續下跌之后，種植戶對當前價格的抵觸心理較重，售糧進度同比明顯偏慢，同時深加工和飼料企業備貨也接近尾聲，加之貿易商外運利潤不高，市場購銷整體趨淡，玉米價格弱勢區間震蕩；2）小麥方面，本周國內小麥行情穩中略顯偏強。隨著春節的臨近，面粉企業減產、停產放假明顯增多，對小麥采購也幾乎暫停，政策性小麥成交量也較上周大幅下滑，但因麥源緊缺，賣方市場仍舊看多后市，促進麥價整體繼續堅挺偏強；3）麩皮及次粉方面，受小麥成本堅挺不改、制粉企業加工利潤微薄等因素支撐，本周國內麩皮行情整體止跌轉強，但年前終端備貨基本結束，預計麩皮行情年前繼續走強空間有限；次粉方面，本周市場在年前交投量明顯不足、且供應較前期增多，令次粉行情延續偏弱。

　　蛋白原料方面，1）大豆豆粕市場上，本周國內豆粕現貨行情先偏強后走弱，周度均價環比略下調。美豆期價走勢強勁，市場繼續消化1月份供需報告利多。此外，由于美豆最新出口數據顯示較上周大幅增加、阿根廷地區因洪水和巴西罷工等利好持續對美豆期價走勢形成利多刺激。國內豆粕現貨方面，盡管美豆期價連續幾個交易日上漲，并且觸及六周高位，但對國內豆粕現貨刺激并不大。隨著國內春節不斷臨近，終端用戶繼續采購豆粕明顯減少，油廠停報、停工的也逐步增多，因此外盤行情的變化對現貨市場影響很小，上半周部分地區跟隨大趨勢略有偏強，但下半周隨著期價的轉弱，現貨市場再度轉為偏弱，并且周度均價延續環比偏弱下調走勢；2）雜粕方面，受豆粕上半周略偏強及菜粕自身貨源緊缺等利好，本周國內菜粕行情穩中略顯偏強，顯示出工廠及貿易商對年后春季菜粕市場盼漲的心理；棉粕方面，本周行情延續偏弱走勢，市場交投基本停滯，不過由于原料成本堅挺、油廠挺價棉粕抗跌性依舊強勁；3）魚粉方面，秘魯中北部第二捕季捕魚進展較為順利，魚粉廠家挺價動力不足，報價小幅走軟；受秘魯中北部第二捕季配額完成份額不斷增長的影響，國內魚粉市場看空心態較多，終端備貨已經結束，貿易商銷售心態趨弱，報價有所下調。

　　氨基酸市場上，1）賴氨酸方面，年前終端市場對賴氨酸備貨基本已經結束，購銷市場明顯轉淡，并且在供應整體增加和玉米行情延續跌勢壓力下，本周來氨酸行情延續走弱；2）蛋氨酸方面，在供應充足、年前備貨結束成交減少以及豆粕行情仍偏弱壓力下，本周固體蛋氨酸行情延續走弱，而因持續走低，液體蛋氨酸行情暫時止跌轉穩。

　　二，市場價格動態：

　　根據中國飼料行業信息網慧通數據研究部初統數據顯示，本周國內飼料原料及添加劑交易量明顯下降，主要飼料原料市場行情的偏弱大趨勢未能改善，除小麥、麩皮、菜粕周度均價環比止跌并略偏強、液體蛋氨酸周度均價環比持平外，其余產品行情則延續走弱行情。臨近春節，國內飼料原料購銷活動逐步結束，工廠開始計劃停機，購銷市場工作人員大多也開始陸續返鄉迎接新年，原料市場弱勢基本面進一步凸顯。個別品種行情略顯偏強，主要是自身供應嚴重短缺、成本問題以及外圍市場傳導利好信號所致，與自身購銷市場關系不大。

　　圖表：2017年1月第3周（總第3周）中國主要飼料原料/添加劑周度均價統計表（單位元/噸）：

　　三，后期市場預測：

　　1月上中旬，是飼料企業春節前備貨的最后期限，由于部分品種價格持續走跌，這將促使主產區及周邊地區企業的備貨時間盡可能靠后，因此我們認為1月上旬，銷區春節前備貨將逐步結束，產區備貨將延續至1月中旬。總體上看，1月份全國主要飼料原料及添加劑供應充足，價格總體走跌的幾率更高。

　　1）玉米方面，近期東北地區中儲糧輪換糧入庫速度較前期有所加快，節前最后一波售糧小高峰來臨，種植戶售糧意愿總體上依舊較強，而深加工企業及貿易商備貨基本充足，繼續采購步伐逐漸放緩，市場價格在供應壓力下下行為主。中旬之后迎接農歷新年售糧主體逐漸停止售糧活動，市場購銷亦逐漸收尾，用糧企業以執行合同和零星補庫為主，春節前玉米大幅調整的可能性不大，下行空間有限。由于冬季飼養成本較高，養殖戶補欄積極性受挫，春節后進入整體飼養消費淡季，產地糧源依然存在外銷和陳糧去庫存壓力，買方市場特征將進一步凸顯，新一輪銷售壓力下節后初期玉米價格或繼續維持節前的低位運行。值得注意的是國內產地基層余糧比例已經下降，優質玉米供應逐步減少，而飼養企業年前庫存規模低于往年，年后采購優質玉米需求仍偏強，加之政府可能出臺的去庫存等政策措施，國儲庫等央企或將在年后開秤收購等因素都支撐部分市場看漲心理，待下游企業庫存消耗殆盡，補貨需求將有提升，年后優質玉米價格有望觸底反彈，但是在供應壓力繼續釋放的背景下不具備大漲的條件。

　　2）小麥市場上，盡管本周面粉企業繼續采購小麥明顯減少，但麥源緊缺使得賣方挺價心理再起，促進本周麥價穩中略顯偏強。我們預計，年后小麥購銷將明顯轉淡，麥價高位偏弱幾率增加。只是麥源整體緊缺將限制價格回落空間。

　　3）麩皮及次粉市場上，春節臨近，麩皮、次粉購銷市場將全面停滯，市場有價無市格局將更加突出。年后，面粉消費迎來淡季，麥價高位偏弱幾率增加，預計麩皮、次粉行情也將受到拖累。但鑒于此前工廠采購小麥的成本偏高，企業加工虧損，麩皮次粉行情因而大幅下跌幾率不大，短期窄幅震蕩為主。

　　4）豆粕市場上，短線來看，外盤重點仍在巴西、阿根廷天氣上，巴西降雨延誤了收割，而阿根廷暴雨雖然逐步緩解，已有部分機構下調阿根廷大豆產量，如果在中國新年前后市場延續炒作南美天氣，美豆期價則將受到較強支撐；但如果一旦市場缺乏炒作題材，則大豆的市場關注度將會再度回歸至豐產問題上，那期價將再度回歸偏弱走勢。國內豆粕現貨方面，臨近年關，供需市場開始大面積停產、停購活動，豆粕購銷逐步陷入停滯狀態，行情方面總體上難有較大變化。年后，由于年前畜禽集中出欄、且年后2-3月份屬于需求淡季，預計豆粕市場交投難現強勢，行情利空幾率偏高，但如果美豆盤面持續炒作天氣話題，則給國內豆粕現貨市場形成些許價格支撐的幾率偏高。若盤面再度回歸弱勢基本面，那么現貨市場將結合自身弱勢基本面及外盤弱勢，行情將會出現明顯走跌過程。目前，我們對2-3月份的國內行情更傾向于適度看空為主。

　　5）菜粕市場上，臨近年關，國內菜粕購銷將全面停滯，市場有價無市格局將進一步顯現。對于年后市場，鑒于菜粕自身供應緊缺及廠家和貿易商對春季水產養殖業啟動抱有一定期望，我們預計，2-3月份菜粕行情整體高位穩定適度偏弱的格局難以改變，但一旦豆粕出現反彈，菜粕將隨時出現跟漲幾率較大。

　　6）棉粕市場上，隨著春節不斷臨近，棉籽加工廠家停產停工也明顯增多，棉粕購銷也將全面停滯，行情方面總體難有明顯變化。年后，需要密切關注豆粕市場變化，但只要豆粕不出現持續大幅度滑坡，棉粕市場因成本堅挺、貨源偏緊等利好支撐，抗跌依舊不變。

　　7）魚粉方面，秘魯中北部第二捕季捕魚進展順利，同時南部第一捕季配額高于往年同季水平，利空因素較多，魚粉市場弱勢難改，但繼續下跌空間有限；此外本季生產部允許捕撈幼魚上岸，本季魚粉產量和質量均受到影響，直接導致秘魯超級魚粉供貨將減少，超級魚粉與其他品質的魚粉價格將會拉大。由于臨近春節，進口魚粉市場逐漸進入節日氛圍，貿易商、飼料企業也準備進入休假狀態，市場購銷節奏平緩，預計節后2-3月份的魚粉市場價格總體上穩定，適度偏弱為主。

　　8）氨基酸市場上，臨近春節，氨基酸購銷市場將全面停滯，在供應緊張緩解、豆粕玉米等原料行情整體弱勢不變預期下，年后賴氨酸和蛋氨酸行情件延續偏弱走勢。

　　來源：中國飼料行業信息網