玉米市場拐點再現(xiàn)，未來玉米價格見底回升概率大！

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　　玉米市場拐點再現(xiàn)玉米價格短期調(diào)整或重新上漲

　　為什么要說對對玉米市場不要太悲觀，玉米價格短期調(diào)整過后會重新上漲后，下面從需求和政策及其它因素給大家詳細分析一下。

　　一.政策利好提振 補貨剛需仍存

　　伴隨高校開學、務(wù)工人員返城，被節(jié)日透支的終端需求有望逐步得到修復。2016年12月份以來，不斷調(diào)漲的仔豬價格一定程度上反映了基層補欄熱情，后期畜禽產(chǎn)品價格跌勢放緩，生豬養(yǎng)殖利潤持續(xù)處于高位將令其進程加快，玉米原料需求存在剛性支撐。

　　東北深加工企業(yè)經(jīng)過前期集中收購，整體原料水平較華北深加工企業(yè)偏高，吉林省加工企業(yè)當前玉米庫存已補至4月份之后，且補貼政策到期前，加工企業(yè)仍將加大收購力度。

　　二.基層購銷啟動 售糧心態(tài)松動

　　3月份主產(chǎn)地賣壓形勢嚴峻，但玉米現(xiàn)貨市場還有機會，主要存在于各地價差的流動性均衡及加工企業(yè)的補庫需求方面。東北、華北基層農(nóng)戶逐漸啟動售糧活動，基層農(nóng)戶在了解國家調(diào)控政策及市場走勢方向之后，持糧待價心態(tài)有所松動，東北四省區(qū)整體售糧進度54%，同比偏慢近25%;山東、河南、河北整體售糧進度44%，同比偏慢10%。

　　三.價差逐漸回歸 入關(guān)利潤縮窄

　　伴隨當?shù)丶庸て髽I(yè)需求的增加，華北糧價未來底部有支撐。而華北糧價調(diào)降又面臨各主體采購積極提振的東北糧價，一定程度也提升其南下競爭力。

　　華北與東北玉米收購均價的價差從12月末高點221元/噸調(diào)整至當前的174元/噸，東北糧發(fā)運至華北利潤空間縮窄，山東濰坊等 地深加工企業(yè)東北玉米用量已較節(jié)前減少2/3。

　　玉米價格怎么走？見底回升概率大！

　　2016年，對于國內(nèi)玉米市場來說是極其“不平常”的一年，是農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革道路上充滿挑戰(zhàn)的一年，也是玉米價格波動較為頻繁的一年。

　　實施8年之久的東北臨儲玉米收購政策取消，成為其價格一度暴跌的根本原因，取而代之的“市場化收購”加“補貼”成為市場新詞；局部霧霾天氣持續(xù)籠罩及物流緊張問題同步上演，成為推動其價格區(qū)域性反彈的直接原因。

　　2017年是玉米市場化改革進程的重要一年，“去庫存”節(jié)奏仍將是國內(nèi)玉米市場的主旋律。玉米播種面積的增減、市場消費需求的變化、臨儲改革能否繼續(xù)造成市場恐慌、補貼及相關(guān)政策的出臺以及進口糧食的到港頻率，也將成為2017年玉米行情的關(guān)鍵影響因素。

　　2016年玉米價格變化頻繁

　　之所以說2016年國內(nèi)玉米市場價格變化頻繁，主要是在一些關(guān)鍵節(jié)點發(fā)生了變化。

　　首先，2016年東北玉米臨儲收購退出市場，“市場化”收購全新開啟，促使本就處于弱勢的玉米價格“一落千丈”，華北部分地區(qū)玉米價格更是創(chuàng)下每噸1350元左右的年內(nèi)最低價。

　　其次，4月30日“最后一次”臨儲收購結(jié)束后，收購總量超過1.2億噸左右，“天量”收購使得正處于底部的玉米價格找到了反彈契機，華北部分地區(qū)則呈現(xiàn)出大起大落的走勢，前期創(chuàng)造價格低點的地區(qū)強勢反彈，一舉創(chuàng)下年內(nèi)高點，從不到每噸1400元的收購價，一度上漲至每噸1900元以上，在不到兩個月的時間內(nèi)每噸漲幅高達500元。可以說，臨儲退出造就了玉米市場年內(nèi)的低點，而后結(jié)束的最后一次天量臨儲收購促成了年內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格最大的漲幅。

　　最后，進入9月份之后，華北地區(qū)率先拉開了新玉米上市的大幕，而正是這一因素使得玉米價格在新玉米上市的預期之下開始從高位回落。這種價格的下跌趨勢直至過完“十一”東北玉米大規(guī)模上市之后開始有所放緩。

　　2017年面臨諸多挑戰(zhàn)和機遇

　　2017年，國內(nèi)玉米市場仍將面臨諸多挑戰(zhàn)和機遇，其自身供需基本面也將發(fā)生新的變化。同時，國家相關(guān)政策也將繼續(xù)長時間影響其價格走勢。

　　2017年中央一號文件關(guān)于玉米市場的重點體現(xiàn)在：一是調(diào)整種植結(jié)構(gòu)，繼續(xù)調(diào)減非優(yōu)勢區(qū)籽粒玉米，增加優(yōu)質(zhì)食用大豆、薯類、雜糧雜豆等；飼料作物要擴大種植面積，發(fā)展青貯玉米、苜蓿等優(yōu)質(zhì)牧草，大力培育現(xiàn)代飼草料產(chǎn)業(yè)體系。

　　2016年作為鐮刀彎計劃的第一年，全國玉米種植面積大幅下調(diào)。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，玉米播種面積下降至55139.55萬畝，較上年減少2035.35萬畝，總產(chǎn)量較上年下降503萬噸，降至2.19億噸。2017年的玉米種植面積下滑仍將是大概率事件，預計玉米種植面積將繼續(xù)調(diào)減1000萬畝以上，并且至2020年累計下調(diào)種植面積將達5000萬畝。玉米播種面積繼續(xù)下降將對玉米市場價格利多，同時玉米生長期間出現(xiàn)的任何天氣問題，都可能引起市場對下一年度減產(chǎn)的猜測，利多期貨價格，進而傳導至現(xiàn)貨價格。

　　國家糧油信息中心預計，2016年/2017年度玉米結(jié)余量仍將在3000萬噸左右。國內(nèi)玉米供過于求的局面難以扭轉(zhuǎn)，市場價格也可能呈現(xiàn)長期偏弱的態(tài)勢。預計隨著原料價格的下跌，飼料、淀粉、氨基酸等玉米加工轉(zhuǎn)化產(chǎn)品階段性出口將有所增強。同時，擴大糧食燃料乙醇生產(chǎn)規(guī)模、增加車用乙醇汽油消費、增加玉米轉(zhuǎn)化消費空間可能成為2017年玉米消費的新亮點。

　　與調(diào)減玉米種植面積相呼應(yīng)，我國東北玉米市場化收購政策執(zhí)行以來，糧價大幅下降，較去年同期每噸平均低400~500元，目前南方港口現(xiàn)貨價格每噸已經(jīng)低于進口玉米成本100元左右。同時，東北繼續(xù)給予玉米深加工企業(yè)每噸100元至300元不等的加工補貼，行業(yè)迎來黃金發(fā)展期，年玉米加工量可增長1000萬噸左右。

　　玉米替代品進口沖擊影響減弱

　　受國內(nèi)玉米價格下跌以及國家加強替代谷物進口管理的影響，2016年/2017年度（10月/9月）國內(nèi)大麥進口數(shù)量預計為300萬噸，將較上年度減少50%左右；高粱進口數(shù)量預計為500萬噸，將較上年度減少40%左右。預計2016年至2017年度我國將進口200萬噸玉米，較上年度減少37%左右。國內(nèi)玉米供應(yīng)充足，庫存壓力較大，玉米價格下跌，總體上抑制了國內(nèi)玉米及替代飼用谷物的進口需求。

　　同時，商務(wù)部公布了對原產(chǎn)于美國的進口干玉米酒糟（DDGS）進行反傾銷和反補貼的最終裁定：決定自2017年1月12日起，對原產(chǎn)于美國的進口干玉米酒糟產(chǎn)品征收反傾銷稅和反補貼稅，反傾銷稅率為42.2%~53.7%不等（初裁結(jié)果為33.8%），反補貼稅率為11.2%~12%不等（初裁結(jié)果為10%~10.7%）。這意味著由于進口成本進一步增加，進口DDGS成本已經(jīng)比國產(chǎn)DDGS價格每噸高700元以上，未來我國進口DDGS數(shù)量將進一步減少，將利好國產(chǎn)玉米深加工消費。

　　上半年價格或繼續(xù)探底之旅

　　2017年國內(nèi)玉米市場整體供大于求問題難以緩解，養(yǎng)殖業(yè)生豬存欄量持續(xù)低位，飼用需求持續(xù)疲軟，南方銷區(qū)及下游深加工企業(yè)整體觀望態(tài)度濃厚，諸多利空打壓下，預計2017年上半年玉米市場價格將繼續(xù)探底之旅。

　　具體來看：春節(jié)過后，隨著市場購銷活動的陸續(xù)恢復，主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶“賣壓”繼續(xù)顯現(xiàn)，在短期供應(yīng)壓力下，玉米價格將呈現(xiàn)弱勢運行。4、5月份春播時節(jié)，國內(nèi)玉米市場貿(mào)易量將有所下滑，同時新季玉米市場供應(yīng)也會隨之減少，下游深加工以及養(yǎng)殖戶備貨啟動，國內(nèi)玉米市場價格將逐漸進入季節(jié)性回升通道；6~8月春玉米上市前，玉米價格影響因素較為復雜，臨儲玉米拍賣底價和拍賣時間將是影響玉米市場價格的關(guān)鍵。此外，5月底~6月華北小麥將迎來收割期，農(nóng)戶可能出售玉米為小麥騰倉，屆時也將增加市場供應(yīng)，成為階段性影響玉米價格的因素。

　　下半年南方優(yōu)質(zhì)玉米價格看漲

　　春節(jié)長假期間，國內(nèi)玉米市場節(jié)日氣氛濃厚，但猴年翹尾行情出現(xiàn)已引起一些市場人士警覺，尤其是隨著關(guān)內(nèi)外農(nóng)民玉米銷售基本過半，雞年夏季南方優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)情況及其價格每噸能否突破1800元大關(guān)，甚至達到去年秋季每噸2040~2060元高位區(qū)間，值得特別關(guān)注。

　　一方面，國內(nèi)外玉米價格已經(jīng)倒掛，春節(jié)前基本處于此輪底部區(qū)間。自去年年底開始，伴隨著南方港口玉米價格持續(xù)走低，進口玉米完稅成本區(qū)間震蕩，國內(nèi)外玉米價格已經(jīng)倒掛，間接為國內(nèi)糧價提供支撐。盡管春節(jié)過后一般是飼料養(yǎng)殖業(yè)消費淡季，終端需求有限，春播前農(nóng)民尚有一波賣糧高峰，可能令糧價承壓，但從絕對價格來看，春節(jié)前糧價已基本進入相對底部區(qū)間。另一方面，夏季玉米品質(zhì)溢價可期。在2016年秋季玉米整體品質(zhì)依舊存在區(qū)域性問題的情況下，夏季玉米品質(zhì)溢價可期。

　　因此，盡管春節(jié)過后相當一段時間國內(nèi)玉米實際需求將表現(xiàn)蕭條，春耕前新一輪賣壓尚未釋放，但在上年風險大幅釋放的情況下，今年夏季南方玉米價格很有可能每噸突破1800元，甚至更高。

　　總體來看，2017年在農(nóng)業(yè)供給側(cè)及收儲制度改革的大背景下，玉米市場供需基本面得到改善，玉米價格也不宜過分悲觀，見底回升仍是大概率事件。但不可忽視的是，2017年也恰恰處于庫存玉米需要增量消耗的階段，因此玉米價格階段性波動風險或?qū)⒓觿　?br />
　　來源：互農(nóng)、糧油市場報整理