外憂內患 國內豆粕現貨價格能否抗住？

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　　近期國內豆粕現貨市場萎靡不振，已連續兩周下跌，截止3月16日，沿海豆粕價格已下降至3000-3060元/噸一線，較3月6日跌30-200不等。

　　影響國內豆粕現貨行情跌跌不休因素簡析：

　　1、美盤大豆破位下挫，給豆粕市場帶來壓力

　　南美大豆豐產壓力影響在持續發酵，續上周四美國農業部(USDA)公布的預估，最新預期巴西2016/17年度大豆作物產量增長，并促使其下調美國出口預期并上調美國大豆年末庫存預估，之后，私人分析機構Informa Economics將美國2017年大豆種植面積預估上調至8,870萬英畝，高于1月預估的8,864.7萬英畝。 以及美豆出口速度放緩等壓力之下，最新再添新利空，美國大豆壓榨數據利空，美國全國油籽加工商協會(NOPA)公布，美國2月大豆壓榨量降至1.42792億蒲式耳，低于預期，且為9月來最小月度大豆壓榨量。令美盤大豆連跌第八日至五個月低點，已跌破1000關鍵支撐位，截止3月15日，CBOT大豆收盤998美分，為去年10月14日以來的最低收位，本月迄今，大豆期貨跌逾50美分。大連盤豆粕期貨也跟隨持續下跌，截止3月14日，大連盤豆粕M1705合約收盤2844元/噸，較3月6日的2962跌118元/噸，雖然3月15-16號出現震蕩溫和反彈。但期貨市場極度低迷局面，給國內豆粕現貨市場帶來沉重的壓力。

　　2、終端需求疲軟，豆粕出貨緩慢

　　因三月份為養殖業需求淡季，生豬及禽類養殖仍處于低迷態勢，市場需求疲軟，豬價大幅下跌。受生豬價格下跌影響，使得養殖戶對仔豬補欄的觀望情緒增加，補欄熱情減緩。而禽料養殖仍處于虧損局面，禽流感的影響還沒有完全消除，導致禽類產品需求疲軟，同樣影響養殖戶補欄意愿，而水產養殖業尚需時間，預計南方地區水產養殖將于清明節后開始慢慢啟動，豆粕終端需求緩慢，恢復尚需時日，這也令近期油廠豆粕出貨速度放緩，從我們統計的38家油廠提貨量來看，本周（周一至周三）豆粕日均提貨量7.064萬噸，低于上周日均提貨量7.40萬噸。廣東除中糧外，大多油廠已開始催提貨。而本周豆粕成交情況來看，截止本周三，豆粕日均成交量16.58萬噸，低于較上周日均成交量19.99萬噸，且其中大多為遠期低價基差合同成交。

　　3、 基差逐步走弱

　　豆粕出貨速度放緩，而4-6月大豆到港同比將增14%，4月中下旬開機率將重回超高水平，市場預期基差將繼續走弱，而近期基差價格也在不斷下降，目前4-5月基差基本已下降至120-140左右低位，6-9月基差也到100-130左右，已接近部分買家的心理價位，因此，近期遠期低價基差成交一直保持不錯局面，但按目前連盤豆粕M1705合約2856元/噸，M1709合約2878元/噸價格核算，豆粕4-6月點價成本僅2976-2996元/噸，6-9月2978-3008元/噸，可見，這已奠定后期低價基礎，而這也令飼料企業采購積極性減弱，影響豆粕需求，市場看空氣氛濃郁。

　　4、國內豆粕供應充足，打消3月份缺貨顧慮

　　雖然因大豆未接上及豆粕脹庫等原因，近兩周油廠開機率大幅下降，但這僅對此前超高水平的豆粕庫存量進行消耗，截止目前，沿海豆粕庫存量由上月底的87.81萬噸高水平下降至72.98萬噸，下降16.88%，與去年同期的74.51萬噸基本相近，但仍接近高水平，按往年的情況來看，沿海豆粕價格接近80萬噸左右或以上，處于豆粕庫存量較高，且出現供應壓力局面，在50萬噸以內處于供應偏緊局面，因此，目前全國豆粕整體供應充足，暫不缺貨。而從區域性方面來看，因近期東北地區開機率下降，豆粕供應相對偏緊，這令山東及華北地區豆粕流入東北地區增多，但因山東地區豆粕下降幅度較快，山東低價豆粕銷往東北地區的量又相對較多，這也令上周山東地區豆粕庫存量下降速度加快，但這也影響華北地區銷往東北市場的份額，令此前一直居高不下的華北地區豆粕也逐步下降至親民水平。 而南方市場來看，因開機率較高，福建及廣東地區豆粕供應充足，部分油廠豆粕甚至開始催提，因此，在豆粕供應充足的情況下，豆粕價格持續下跌。

　　正是以上利空因素影響，國內豆粕現貨價格低端價格已跌至3000元/噸附近。 巴西大豆收割進展順利，豐產在望，及今年美豆播種面積大增，美豆承壓，整體弱勢難改。加上國內基本面壓力仍存，國內豆粕現貨價格走勢仍偏弱。但持續下跌后，期貨盤面有技術反彈需求，3月16日亞洲電子盤大豆出現反彈，3月15-16日國內豆粕現貨跌勢也已有所放緩，部分甚至出現小幅反彈，短線不排除跟盤弱勢小反彈可能，但整體弱勢格局尚難改。


　　來源：天下糧倉