玉米市場“不溫不火”迎接“拍賣”來臨，臨儲拍賣前不宜“賭”市

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　　玉米市場“不溫不火”迎接“拍賣”來臨

　　時至今日，距離東北玉米深加工企業采購補貼政策結束期已不足一周的時間，且農戶手中余糧不足一成、臨儲玉米拍賣大幕即將拉開之際，與之前積極“搶糧”情形相比其收購顯得有些“不溫不火”，一方面其收購價格漲勢告一段落后已逐漸趨于平穩，收購數量日漸下滑，另一方面經過前期的采購，目前大部分企業庫存相對充裕，且有臨儲玉米拍賣底價低于目前市場價的預期，其繼續采購農戶手中玉米的積極性明顯下降，市場等待“拍賣”的氣氛愈加濃厚。具體分析如下：

　　深加工企業收購不溫不火

　　4月下旬以來國內玉米市場購銷兩淡，市場謹慎等待臨儲拍賣玉米啟動，東北深加工企業前期庫存準備充足，日收購量明顯下降，掛牌價持穩為主，局部小幅抬升，截止目前，吉林松原地區14%水分三等玉米深加工企業收購價為1420-1440元/噸，與上周基本持平，四平地區收購價格為1450-1470元/噸，與上周基本持平；黑龍江綏化地區標準水分深加工企業掛牌收購價為1400元/噸，與上周基本持平；內蒙古通遼地區深加工企業收購價為1510-1530元/噸左右，比上周上漲20元/噸；遼寧鐵嶺地區深加工企業收購價為1480-1500元/噸，與上周基本持平。預計4月底5月初東北玉米價格將以穩定為主，主要原因就是目前東北農戶余糧見底，部分用糧企業仍有增庫意愿，對玉米價格形成支撐，然而4月30日政策補貼收購即將到期，5月份企業提價收購積極性將明顯下降。進入5月政策性玉米將逐漸投放市場，市場觀望情緒漸濃，部分貿易商甚至已經開始停止收購玉米，因此東北玉米價格后期上漲空間不大，預計將保持平穩。與此同時，華北玉米收購價格總體小幅上漲，目前山東濰坊地區標準水分玉米深加工企業收購價1750-1770元/噸，比上周上漲20元/噸；濱州地區收購價1720-1740元/噸，比上周上漲20元/噸；河南鶴壁地區深加工企業收購價1720-1740元/噸左右，與上周基本持平；河北石家莊地區收購價1690-1710元/噸，比上周上漲10元/噸；秦皇島地區收購價1630-1650元/噸左右，比上周上漲10元/噸，5月份以后國家即將投放臨儲玉米，糧源供應逐漸增加，華北玉米價格有望止漲企穩。

　　淀粉價格將以穩定為主

　　4月中旬以來國內淀粉價格保持平穩，目前吉林長春地區淀粉出廠價為1900-2000元/噸，山東濱州地區為2100-2150元/噸，河北秦皇島地區為2100元/噸左右，均與上周基本持平；遼寧沈陽地區淀粉出廠報價為2000-2100元/噸，比上周小幅上漲50元/噸，目前全國淀粉行業開工率78%，比上周上漲2個百分點，主要是華北部分企業開工率上漲，華北淀粉行業開工率84%，比上周上漲7個百分點，東北淀粉行業開工率77%，與上周持平。如果不考慮固定成本和補貼，目前吉林長春地區加工1噸玉米理論盈利258元，比上周下降5元，如果考慮補貼，吉林淀粉企業噸玉米理論加工利潤超過450元。目前山東濱州地區玉米理論盈利124元/噸，比上周下降11元/噸，如果考慮固定成本，山東地區玉米理論加工利潤為-76元/噸，按完全成本計算，3月下旬以來山東地區淀粉企業已經持續加工虧損。當前淀粉行業開工率仍然高企，淀粉需求短期內也較為平穩，淀粉價格難以上漲。

　　酒精價格預計穩中偏弱

　　據了解，目前黑龍江肇東地區酒精（普級酒精，含稅價，下同）出廠價為4300-4400元/噸，吉林四平地區酒精出廠價為4400-4500元/噸；山東濰坊地區酒精出廠價4800-4900元/噸，河南南陽地區酒精出廠價4400-4500元/噸，均與上周基本持平。酒精價格及原料玉米價格均保持平穩，酒精加工企業利潤與上周持平，目前吉林四平地區玉米酒精企業加工1噸玉米理論加工利潤145元，如果考慮深加工補貼，吉林地區噸玉米加工利潤達316元，仍為近年高位，河南南陽地區加工1噸玉米理論加工利潤為-29元。目前國內酒精行業開工率為68%，與上周基本持平，其中東北地區開工率為84%，華北為47%。2016/17年度以來，酒精行業平均開工率為68%，而上年同期僅為59%，同比偏高9個百分點。受環保政策及加工利潤虧損影響，目前華北地區酒精行業開工率處于較低水平，貨源供應偏少，但下游需求也不佳，酒精價格運行較為平穩，但東北地區酒精行業開工率高企，且在補貼政策支持下未來兩月高開工率狀態難以改變，而酒精消費進入淡季，后期東北地區酒精價格預計穩中偏弱運行。

　　展望后市，在購銷兩淡的背景下，玉米價格堅挺行情還能持續多久，地方與臨儲泄庫開啟時機愈發引人關注。對于東北產區而言，農民售糧接近尾聲，在深加工玉米政策補貼即將到期、臨儲玉米拍賣即將啟動的背景下，其價格漲勢將告一段落，且隨著拍賣玉米的投入，價格震蕩波動風險同步加劇。對于華北產區而言，農戶手中尚有余糧，河北、山東等地環保壓力較強，加之6月新麥上市之前，市場將有集中騰倉出貨現象，因此其價格上行壓力重重。（梅雨）

　　臨儲拍賣前不宜“賭”市

　　近期有關玉米臨儲拍賣啟動時間、拍賣糧源年份及拍賣價格已傳出多種版本，市場心態漸顯焦灼。目前拍賣政策尚不明朗，現貨市場多空并存，缺乏主導價格的決定性因素。

　　4月漸入尾聲，玉米產區集中售糧活動收尾，臨儲拍賣臨近啟動窗口，下半年市場無疑將是拍賣價格為市場定價基礎，當前關注的焦點也基本鎖定臨儲拍賣。

　　拍賣政策尚不明朗

　　目前市場基本處于前期多空因素已經出盡、未來市場影響因素尚不明確的階段性方向迷茫期，近期有關臨儲拍賣啟動時間、拍賣糧源年份及拍賣價格已經傳出多種版本，市場心態漸顯焦灼。

　　因拍賣預期不明，近期玉米現貨走勢頗顯“尷尬”。主產區基層余糧見底，農戶基本已經退出購銷市場籌備春耕。今年東北、華北產區貿易商環節存量整體較近兩年同期偏多，目前處于挺價待漲與擔憂后市臨儲低價拍賣的矛盾之中。

　　東北深加工企業多已備足2～3個月庫存，雖然仍有收購需求，但基層基本已經無糧，收購漸入尾聲；華北用糧企業庫存普遍偏低，糧價走勢較其他地區更為堅挺，近期維持高位盤整；南方飼料企業備庫相對充裕，加之進口替代補充，南方飼企壓價“底氣”較足，銷區行情相對平穩。

　　目前后市拍賣政策不明確，現貨市場多空因素并存，缺乏足夠主導價格走出新方向的決定性因素。

　　產量問題懸而難決

　　因臨儲收購退市，春節前東北、華北主產區農戶售糧進度均明顯偏慢，但春節后基層糧源卻開始快速減少，即便考慮企業備貨及貿易商存糧等情況，農戶售糧進度提速之快，仍明顯超出市場預期，有關主產區減產幅度究竟多大的問題開始引發越來越多的關注。

　　有觀點認為，去年玉米減產要比前期市場預期更多，這也是支撐部分看多玉米價格觀點的重要因素之一，但是有關玉米產量沒有哪家機構能夠給出完全精準的數據，因此，產量問題成為目前一個懸而難決的疑點。

　　“堵”進口仍存變數

　　今年初政策定調玉米市場調減種植面積、去庫存、堵進口，然而近段時間玉米價格強勢運行，目前，國產玉米廣東港口成交價1730～1750元/噸，而近期美玉米完稅價一直在1600元/噸左右波動，進口高粱完稅價維持在1680元/ 噸左右，進口大麥完稅價在1600元/噸以下運行，整體低于國產玉米價格。

　　據了解，3月份以來，國內企業簽購美玉米數量集中增加。后期國內玉米價格主要參考臨儲拍賣價格，拍賣價格會否低于目前現貨價格、能否“堵”住替代品進口仍存變數。

　　靜待政策確定方向

　　今年下半年玉米價格雖然將是臨儲拍賣定價為主，但考慮到拍賣活動在區域市場分布的不均衡及拍賣糧的性價比問題，即便后期拍賣價格低于當年產貿易糧，市場中所有用糧需求完全由拍賣糧滿足可能性不大。

　　此外，從拍賣到出庫、運糧到廠使用需要一定時間周期，目前拍賣具體啟動時間未知，啟動拍賣后拍賣糧真正投入使用也需要時間，因此，拍賣初期現貨價格仍將是貿易糧定價為主。至于拍賣全面啟動、拍賣糧實際投入使用后，玉米價格“兩條腿”定價可能性更大，即拍賣糧價主導普通糧市場價格和優質玉米單獨定價。

　　有關后期臨儲拍賣何時啟動、如何定價、性價比如何、能否對市場形成有效供應，在政策明確前，再多的傳聞也只能是傳聞、預期也只是猜測，依靠傳聞、猜測進行市場操作無異于在刀刃上行走，觀望避險更重要。短期來看，玉米現貨市場仍將維持高位盤整，靜待政策方向確定。

　　文章來源：農產品期貨網、糧商